特朗普执意拆分大银行有可借鉴之处

美国总统特朗普5月1日透露，正积极考虑拆分大银行，恢复1933年《格拉斯-斯蒂格尔法案》，严格区分投资银行与商业银行业务的规定。

特朗普在竞选时曾经放言要分拆华尔街大银行。就任后也曾明确表示，修改奥巴马时期的金融以及银行监管办法，其中包括分拆大型银行。但是，由于特朗普上任后一系列政策包括医改、税改等进展缓慢，阻力很大，似乎感觉拆分大银行问题被搁置一边。这次特朗普再次提出分拆银行，看来其执意执行既定政策的决心没有改变。

特朗普的言论发布后，美股短线跳水，市场瞬间觉得对银行是大利空。不过，随后市场冷静下来，银行股出现反弹，同时美债收益率触及日内新高。美银美林一度上涨1.7%，触及盘中新高，摩根大通上涨0.6%。SPDR标普银行ETF在短线下跌后上涨1.2%，也触及盘中新高。

原因主要在于特朗普言论不一定是利空，或是利好。投资者现在认为这是个双赢的局面，大银行将被拆分，小银行则会收获更多的商业机会，华尔街大投行在拆分后也将比现在更有价值。理论上，个体的综合将比整体更有价值。你可能会看到很多投资者称，如果他们将拆分这些银行，那么拆分后的各个小机构将比它们是一整家大银行时更加有价值，我会去投资这些小银行。

特朗普为何要执意分拆大银行，又为何要努力恢复1933年出台的《格拉斯-斯蒂格尔法案》？这个法案对银行有什么秘密？我们不妨分析一下。该法案将投资银行业务和商业银行业务严格划分，禁止银行承销和经营公司证券，只能购买美联储批准的债券，以保证商业银行避免证券业风险。该法案在1999年被废止。实际上，这部法案是一部金融业分业经营的法案，目的在于防止证券、保险、银行以及其他非银行业务风险交叉感染、助推金融风险、扩大金融风险。

这部法案是上世纪30年代大危机后的美国立法，它是由民主党参议员卡特·格拉斯和众议员亨利·B·斯蒂格尔提出。其内容比如允许联邦储备系统调节存储账号的利息，被1980年储蓄机构解除管制和货币控制法取消了。禁止银行控股公司拥有其他金融公司的规定被1999年11月12日生效的金融服务法现代化法案取消了。

1999年被取消的规定，实际上取消了承担风险的投资银行与接受存储的商业银行的隔离，使得投资银行家可以成为商业银行的上司，因此造成利益冲突。从那时开始，所有的储蓄都任由投机者竞购，由此导致了2008年的崩盘，也成为2008年金融危机的祸首。

这不由得令人想起1929年美国经济金融大危机的情景。当时，也是从1929年10月股市大崩盘引爆的，而引爆股市大崩盘的就是银行。当时信贷资金无所顾忌地进入股市，许多投资者都是从银行贷款来买股票的。买来股票后又用股票抵押再次贷款，继续买股票。而在1929年10月股市开始下跌后，银行慌了，逼迫投资者归还买股投资贷款，投资者只能割肉抛售，造成股市进一步下跌，银行进一步逼迫还款，投资者继续斩仓卖出股票，股票继续大跌，最终崩盘。这就是说，只要信贷资金进入股市，政府以及金融巨头都无法挽救大崩盘的命运。

中国一直实行的是金融分业管理制度，但近几年已经被变相突破了。银行资金绕道进入股市的情况非常严重，风险也非常之大。仅举一个例子，就是银行委外投资问题，实质就是银行将理财产品资金委托保险、基金、信托以及证券等机构投资。其中一大部分进入到了股市。这就是近期传言银行收回委托外部投资造成股市波动的原因。这种交叉感染风险隐患已经存在了。

有必要思考特朗普分拆华尔街大银行的目的，有选择地进行借鉴，目的在于隔离银行保险证券相互感染的风险，确保金融安全。