防范化解风险，金融安全需全面改革守护

日前，中共中央政治局就维护国家金融安全进行第四十次集体学习。中共中央总书记习近平指出金融安全是国家安全的重要组成部分，并提出了维护金融安全的六项任务。

这六项任务，都是围绕着“防范和化解金融风险”展开的，这也是近年来波谲云诡的金融市场出现频次最高的命题之一。随着经济结构的调整和互联网金融崛起，融资方式和渠道都在产生剧烈变化，直接融资开始替代间接融资，标准化的发债也在替代传统信贷融资，金融市场涌现了不少“跨界”新玩法，银行、资本市场和保险业界线变得模糊，混业经营程度前所未有，金融安全风险也随之而来。

会上，银监会主席郭树清谈的是银行体系风险和维护金融稳定。今日的银行早已不是当日躺在利差上衣食无忧的大爷，随着资产质量下行压力增大，不良双升，加之地方债危机未散，银行笼罩在恐惧坏账的阴影之下。同时，出于利润最大化的本能，扩充杠杆、配置高风险资产的冲动进一步加剧着银行的风险。自2012年以来，裹着理财产品外衣的信托激增，影子银行不断发展，尤其在2014年之后，资产荒和稳定的资金利率让银行资产配置进一步向金融市场倾斜，表外业务急剧增长。作为传统金融机构的银行，实际业务已经不再“传统”，但基于银行和公众的紧密关联，一旦银行出现危机将引起系统性风险。

证监会主席刘士余谈的则是资本市场发展与风险管理，实际上做好风险管理已经是资本市场眼下最主要的任务。近日股市频频出现“闪崩”，元凶被认为是“温州帮”游资被监管层公开点名后疯狂甩货出逃，造成个股连日跳水跌停。所谓“温州帮”，指的是一些利用股票配资借用温州资金操盘的私募机构。近年资本市场中的主力再不是小散也不是实业资本，而是类似的机构投资者，从2015年股市异动，到“野蛮人”狙击举牌，再到近日的“温州帮”，均如是。面对资本市场的大幅波动，目前仍未找到有效的风控方式，无论是暗处的“国家队”，还是明面上出台了7天即叫停的熔断机制。

保监会副主席陈文辉讲得很具体，风险保障、强化保险监督、守住维护金融安全底线，直指险资举牌。所谓险资举牌，指的是保险牌照的公司，以金融杠杆工具利用资产荒之下急于寻求高收益投资产品的银行、券商、基金等金融机构的资管与理财资金，打造资产证券化平台，大规模发行实质为高息债券的万能险产品，购入或抛售上市公司发行股份5%触发举牌条件，从而实现套利的行为。2015年宝能系举牌万科，举牌大战正式开始，这会造成资本市场巨大异动，而利用规则漏洞层层嵌套将信用链条拉长也会增加流动性风险和导致垃圾债可能。2月底，保监会已重罚宝能系姚振华，发出“撤销任职资格并禁止进入保险业10年”的红牌，杀鸡儆猴。险资举牌告一段落，但利用规则漏洞套利的风险并未远离。

习近平总书记提出，对存在的金融风险点，一定要胸中有数，增强风险防范意识，未雨绸缪，密切监测，准确预判，有效防范，不忽视一个风险，不放过一个隐患。一行三会对风险并非不知，亦已出台一系列政策加强监管。今年以来，资管产品基本法已在酝酿，证监会收紧了资本、私募机构的通道业务以及融资类业务的监管指标，保监会下发要求险资强化风险防控的文件，银监会这一个多月来进行了“三套利”核查和“四不当”整治，但也要看到监管架构和规则与金融市场的发展不尽匹配。要加强金融监管，保障金融安全，就要正视混业经营的现实，改革监管结构，填补监管漏洞，方能提升监管水平。

金融活，经济活；金融稳，经济稳。实际上，这句话反过来也是成立的，金融系统是和整个经济紧密嵌套、互为因果的，金融市场及其系统性风险是经济状况最突出的呈现，守护金融安全，不仅需要深化金融体系改革，更需要全面深化改革。