宏调：新形势

姜声扬：我们继续《时事开讲》。内地的股市近期波动颇大，内地的宏观调控是否要出现新的形势，政府会不会出现新的调控政策？有哪些新的调控建议？我们请石先生来告诉我们。石先生，我们看到近期沪深股市的波动相当的大，所以市场有人担心宏观调控的政策又要出台了，对于这样的形势的变化，您有什么看法呢？

石齐平：确实，我们可以看到从今年以来到现在为止，差不多八个月，大致上中国的宏观形势可以归纳成几个比较突出的一个点。第一，保八基本上问题不大，第二，为什么能够保八问题不大呢？因为中国的内需，也就是投资基本上还是拿起来了，特别要强调是投资拿起来，而不是出口，出口的增长率还是负的。但在这个过程里面，我们注意到实体经济，特别是民间投资跟民间消费还是非常疲弱，但是相对的资产市场，包括股市跟楼市却出现了非常繁荣蓬勃，甚至有人担心一个新泡沫的现象。

姜声扬：为什么您认为会出现实体经济表现疲弱，但是资产市场却是表现蓬勃这样一个反差这么大的现象呢？

石齐平：我想主要是跟过去将近一年来所采取的宏观的政策，比较更多的倾向于货币政策有关系，因为货币政策采取比较宽松的话，它就释放了很多流动性出来。这个流动性主要是流到了国有企业投资，主要流到了地方的基本建设投资，而一部分也流向了刚才讲的资产的市场，包括股市和楼市，比较少的流到了民间的投资跟民间消费。在这样一个情况之下，很遗憾，出现了一些我们说后遗症吧，这个后遗症包括了产能过剩，也包括了投资重复，也包括了银行可能出现的坏账等等，甚至还包括资产泡沫。再一个就是这样子一个经济的拉动，坦白讲有点吃力，你不靠民间的投资跟消费，光是拼命的这样子靠国有企业是有点吃力，而且不可持续，所以这是我们当前的宏观形势必须要面对的一个挑战性的问题。

姜声扬：该怎么办？

石齐平：我相信国务院都已经注意到了，所以上个礼拜它有一个新的调整，叫做调结构，调结构过去有说，但实际上并没有采取很具体的行动。但是现在显然是针对那些产能过剩，或者是投资比较重复的，通过了一些手段，包括信贷的控制，包括了批地，包括了市场准入这些手段来节制，我们不希望它能够过度投资跟过度扩张的这么一些做法，我觉得这个方向基本上正确。

姜声扬：除了调结构之外，还有没有什么其他的调控政策思路呢？

石齐平：我觉得长期我们必须还是把努力放在民间投资跟民间消费这两个项目上面去，怎么样能够有利于民间的投资跟民间的消费来促进呢？我觉得与其说继续把重点放在货币政策上，不如把更多的注意力、精力放在财政政策上面来。财政政策方面的一个做法我觉得是这样子，具体的说，你可以针对那些有利于投资的民间的外部经济的一些活动，包括研究发展，包括环境保护，包括创造就业，或者是培训教育，在这一方面利用财政政策给予他们更多的奖励跟补贴，如果是这样子的话，有利于投资的扩张。

再一个就是我们财政政策有增加的，也可以减少的，减少就是减税，减税就是针对广大的消费者老百姓，或者是在一定程度上对企业减税。这样子就可以促进他们的消费，消费增加了以后，投资增加了以后，中国的经济就能够获得一个比较长期可持续的，而且不太有货币政策过多流动性所造成的一个副作用。

姜声扬：好，非常谢谢石先生为我们做的点评分析，也感谢您收看今天的《时事开讲》，我们再会。