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8月9日，欧洲央行宣布，向相关银行提供948亿欧元的资金。同日，美国联邦储备委员会下属的纽约联邦储备银行增加了240亿美元的临时储备。10日，日本中央银行——日本银行宣布，向日本货币市场注入1万亿日元的资金。
美欧日央行采取上述举动的背景是，近来随着美国次级抵押贷款市场危机愈演愈烈，已扩大至其他金融领域，银行普遍选择提高贷款利率和减少贷款数量。美欧日央行的上述举动有助于鼓励银行继续发放贷款，进而缓解金融市场可能面临的流动性不足危机。借此通过上述举措来增强投资者信心，保持金融市场稳定。
所谓次级抵押贷款，是相对于优质抵押贷款而言的。美国房地产贷款系统里面分为了三类：优质贷款市场、次优级的贷款市场、次级贷款市场。目前出问题的就是美国的第三类市场。优质贷款市场面向信用额度等级较高、收入稳定可靠的优质客户，而次级贷款市场是面向收入证明缺失、负债较重的客户，因信用要求程度不高，许多借贷者不需要任何抵押和收入证明就能贷到款，其贷款利率通常比一般抵押贷款高出2%至3%。在美国次级贷款市场所占份额并不大，占美国整体房贷市场比重的7%到8%。
引起美国次级抵押贷款市场危机的直接原因是美国的利率上升和住房市场持续降温。在前几年美国住房市场高度繁荣时，次级抵押贷款市场迅速发展，甚至一些在通常情况下被认为不具备偿还能力的借款人也获得了购房贷款，这就为后来次级抵押贷款市场危机的形成埋下了隐患。2004年6月到2006年6月间美联储17次调高利率，将联邦基金利率从1%提升到5.25%，利率大幅攀升加重了购房者的还贷负担。而且，自去年第二季度以来，美国住房市场开始大幅降温。随着住房价格下跌，购房者难以将房屋出售或者通过抵押获得融资。受此影响，很多次级抵押贷款市场的借款人无法按期偿还借款，次级抵押贷款市场危机开始显现并呈愈演愈烈之势。
伴随着美国次级抵押贷款市场危机的出现，首先受到冲击的是一些从事次级抵押贷款业务的放贷机构。今年初以来，众多次级抵押贷款公司遭受严重损失，甚至被迫申请破产保护，其中包括美国第二大次级抵押贷款机构——新世纪金融公司。新世纪金融公司因现金流断裂于今年3月13日被纽约证券交易所停牌，半月之后流动性债务就超过了84亿美元，华尔街不得不放弃对它的挽救，该公司正式向美国联邦破产法院提出破产保护申请。新世纪金融公司的危机在市场上产生了多米诺骨牌效应，美国一个个次级抵押贷款公司接连倒下。截至目前，美国已有30余家次级抵押贷款公司停业，上市次级抵押贷款公司股价几乎是直线下跌，据估计这种状况最为严重的结果是，可能导致美国100家次级抵押贷款公司被迫关闭。
同时，这次危机还波及持有次级抵押贷款的证券公司、资产公司、共同基金、对冲基金、大型银行与保险公司等，对机构与市场产生联系密切的紧张心理。花旗集团估计美国次级抵押贷款债券价格的下跌，将使联邦国民抵押贷款协会和联邦住房贷款抵押公司所持此类证券的价值缩水47亿美元。目前联邦住房贷款抵押公司持有约1240亿美元由其他公司发售并由次级住房抵押贷款支持的打包债券，联邦国民抵押贷款协会则持有约580亿美元的同类债券。美国第五大投行贝尔斯登公司8月5日宣布，由于次级抵押贷款市场危机拖累旗下两只基金倒闭，投资人损失超过15亿美元，而今年以来贝尔斯登股票价格已经缩水1/3。此外，法国巴黎银行8月9日宣布，暂停旗下三只涉足美国房贷业务的基金的交易。这三只基金的市值已从7月27日的20.75亿欧元缩水至8月7日的15.93亿欧元。
市场分析人士指出，美国次级抵押贷款市场危机如果进一步升级，并扩大至更多金融领域，将会导致全球金融市场出现更加剧烈的动荡。而且，危机如果影响到美国经济增长的主要动力——个人消费开支，则会对美国乃至全球经济增长造成不利影响。美国住房抵押贷款问题主要通过两个渠道影响美国房地产市场的走向：一方面，面对房地产市场的下滑和暴露出的问题，银行业已逐渐收紧住房按揭贷款的条件，其结果将使次级抵押贷款借款人获得贷款的难度增大，进而降低对住房市场的需求。根据美国商务部6月19日公布的报告，美国5月新屋开工率出现4个月来的首次下跌。该报告显示，经过季节调整，美国5月新屋开工月比下跌2.1%至147.4万套，与去年同期相比，该数据下跌了24.2%。无独有偶，全美住房建筑商协会当周公布的数据也显示，美国房屋建造者信心指数在6月降至1991年2月以来的最低点。另一方面，由于次级抵押贷款的借款人在今明两年面临着还款的重新安排，在贷款条件日趋严格的情况下，这些贷款人将面临丧失抵押品赎回权的可能，从而对房地产市场产生冲击。住房需求的减弱和抵押物赎回压力的加大，都导致在两年前已经开始调整的美国房地产市场在2007年继续面临更大的调整压力。
此外，5月13日，美国10年期国债收益率突破5.27%的五年高点。7月6日，美国10年期美国国债收益率上涨7个基点，最高至5.1993%，上调累计17个基点，创下1年多以来最大涨幅。由于很多人的贷款利率正是以10年期国债收益率作为基准，国债利率的走高更是极大地影响了美国民众重建对于房地产市场的信心。美联储主席伯南克近期在讲话中表示，房地产市场的恢复可能需要比预期更长的时间。
但美国经济前景依然稳定、稳固，美元策略调整是基本态势。美国次级抵押贷款市场占据美国房地产比例有限，2001年全美次级抵押贷款的发放对象中，只有25%是只提供很少量收入证明或根本没有提供任何收入证明的借款人，到了2006年，虽然这个比例已升至45%，但当年获得次级抵押贷款的美国人中只有30%可能无法及时还贷，因此情况并没有想像的那样严重。总之，美国次级按揭问题会对美国信贷市场、流动性和资本市场产生影响，但影响有限。
从美国商务部最新公布的各类经济指标上看，其他项经济数据并没有变坏，反而是透视了经济面向好的一些信息。有利于人们对美国经济稳定的信心。国际货币基金组织近期也对今年美国经济做出了增长2%的预测。我们这就不难对上半年美国经济得出一个相对完整的理解：步伐放缓，但前景依然乐观。（余娜）
解读美国“次贷危机”
新华网：所谓次级抵押贷款，是相对于优质抵押贷款而言的。美国房地产贷款系统里面分为了三类：优质贷款市场、次优级的贷款市场、次级贷款市场。目前出问题的就是美国的第三类市场。一类贷款市场面向信用额度等级较高、收入稳定可靠的优质客户，而三类贷款市场是面向收入证明缺失、负债较重的客户，因信用要求程度不高，其贷款利率通常比一般抵押贷款高出2%至3%，在美国次级贷款市场所占份额并不大。按照官方说法，次级房贷占美国整体房贷市场比重的7%到8%，但其利润最高，风险最大。据介绍，许多借贷者不需要任何抵押和收入证明就能贷到款，如罗杰斯所说，“人们能够无本买房”。
文本来源：学习时报
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编辑：
吴飞
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