窦文涛：你刚才说理财，你看许老师的反应就是买股票。我现在听见的，人民群众也希望你解答一下，基本上我们我见的所有的经济学家，我发现说话完全痛痛快快的说买房子，一定买房子，就是说北京的房子我告诉你，肯定涨，至少涨一倍。

许子东：又在制造哄抬房价。

窦文涛：甚至那天有一个经济学者吴晓波嘛在这里，他甚至讲，中国经济很奇怪了，说我跟你讲，说十年，甚至二十年，这个房地产一直在发展，一直涨。一直涨以后，产能过剩的问题都能在这个房子要装修，要建设，产能过剩的问题它能够自循环，我说这么看中国经济没有问题？他说是啊，没有问题，能一直保八。但是就是个巨大不公平，就讲了这么一个。我现在碰到身边很多，陈教授写的，从2049年写给2009的信里边？

许子东：预测一下房价情况怎么样？

窦文涛：他预测了，他预测了是2015年到顶，是不是？

陈志武：2015之前就会到顶，毕竟像今年一些数据也已经明显表明，今年买房子的人，多数是投资买房。然后自己住的买房的比例越来越低，就意味着房子需求……

许子东：刚性需求在下降。

陈志武：刚性需求在下降，投资需求在上升。认识很多的人，要么都有四套房子，或者是五套房子，或者十套房子。也许再有两年，你再买五套房子，再买十套房子，你有了十几套房子，投资房子，投资组合里面有十几套房子以后，再买就是经济上不仅仅是非理性的，会是越来越愚蠢的。

窦文涛：可能会到买不起为止，那时候已经涨到天价了。

许子东：那时候政府有一个杀手锏，如果中国政府向美国一样收物业税。所谓物业税就是说你拥有一套房子，你就得交税。这个税比租金也低不了多少，我在美国的一个亲戚，他的一个房子大概两百多平方，他的房子是一百多万，但是他每年要付出大概3万美金的税，只是为了这个房子。所以因此对他来说，他不能拥有第二套、第三套。第二套、第三套，他的儿子等于白工作了。如果中国哪一天也来这么一条税，那些拥有五套房子的人，赶快把另外四套要卖掉。大家一起卖，房子就刷下来了。

陈志武：那样的话？

许子东：其实政府是很容易？

陈志武：那时候政府可以帮忙把房价往下跌，银行呆坏帐不断的上升的时间，往前推很多。

许子东：对，GDP就会下降，然后会引起某些社会问题，所以他不愿意出台这样的政策。

窦文涛：会有一个头的，要不说陈教授的意思，好像还是投资在股票、基金什么的会比投资在房子上灵活？

陈志武：基金我觉得从现在开始，至少明年2010年，可能股市相对房地产市场会更有吸引力。房地产市场的泡沫已经是越来越明显，但是我觉得中国的A股市场总体上不光是从市盈率，还是从其他的指标来看，并没有出现泡沫。

窦文涛：你觉得大家还可以在这里边玩？

陈志武：对，当然从个人家庭投资理财的角度讲，最好的办法，不要买太多的房子，如果你已经买了一些房子，不要再买更多了，来做投资。而是在配置一些收入，一些钱到中国的A股市场，再通过选择一些QDI这些产品，把一部分钱投资到其他国家的股市上，比如说包括美国股市，因为美国股市经过过去金融危机的冲击也好，到了今年从3月以后，已经上涨了百分之四五十。从那个时候恢复了百分之四五十。那么接着下来，大家应该知道，在美国的历史上，大概是平均每十年左右有一次金融危机，那种金融危机对美国经济又产生某一种形式的冲击，这次也不例外。当然这次比较严重，但是以前那么多年，每次发生金融危机的时候，很多人都觉得，美国经济到此要结束了，很多的人会说，但真的是这样的吗？实际上如果看看1987年美国的报纸，1992年左右美国的报纸，1998年左右美国的报纸，2000年左右美国的报纸，或者1907年，1929年等等那些不同金融危机发生的时候，美国的报纸大报小报都是说，美国的末日到来了，经济要结束了。但是每次都能够从那种危机中过来。

许子东：所以我们等下一次，我们焦急的等待下一次。

陈志武：等待下一次危机？

许子东：对。