证券日报：货币政策转向的背后

证券日报创业周刊

■ 袁元

刚刚于12月5日结束的中央经济工作会议给市场传递出一个非常强烈的信号，那就是已经实施了10年之久的“稳健的货币政策”将调整为“从紧的货币政策”，仅仅的2字之差意味着我国货币政策的重大调整。

始于1997年开始执行的稳健的货币政策，其政策取向是增加货币供应量。如果说在当时这是出于应对货币紧缩之举的话，那么在面临着国际游资汹涌入侵国内市场的今天，继续执行稳健的货币政策则有助长“流动性过剩”之嫌。因此，从2007年以来，尽管我国的货币政策未有明确的正式的转向，但央行采取的上调银行存款准备金率至历史最高水平及连番累牍的加息举动，已经向市场昭示了我国的货币政策正在准备转向。中央经济工作会议的消息只不过是把上半年的“适度从紧”去掉“适度”转为“从紧”罢了。

货币政策从“稳健”过渡为“适度从紧”再转变为如今“从紧”，字眼之差背后折射出来的却是对如今物价上涨偏快，固定资产投资过热等一系列现实问题的冷处理。从去年年底以来，中央政策的经济发展方针已经转变为“又好又快”，好在先，快在后。不过在具体执行中，一些地方部门仍然是“快”字当头，一味追求经济增长的速度。据中国社科院4日发布的报告称，今年GDP增长速度有望达到16%的高点。如此之高的经济增长速度，对于“又好又快”这4个字的顺序来说，绝非幸事。在这种背景下，货币政策的转向也就在情理之中了。

值得注意的是，在货币政策全面转向的同时，财政政策仍将维持稳健的大局，这“一稳一紧”可以说得上是悟得了“又好又快”的真谛。

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