从紧的货币政策：有关经济转型无关阴谋

[ 社论 ]

此次中央经济工作会议提出“从紧的货币政策”，引起社会各界广泛关注。

这是继1993年实行“适度从紧”的货币政策以后，再次提出从紧的货币政策，并且取消“适度”二字，说明决策层对于经济过热的严重担忧。从2004年以来，我国虽然开始实行适度从紧的货币政策，进入加息周期，但并没有解决经济过热的问题，这也是货币政策从“适度从紧”转向“从紧”的重要原因。

此次从紧的货币政策并不仅仅意味着中国经济周期的变动，而是中国货币政策、经济增长模式将发生大变化的明确信号。此次调整有关中国经济的转型，而无关货币阴谋。

这次的紧缩型宏观调控与前两次有本质区别。从表面上看，此次的宏观调整似乎属于未雨绸缪，全年4.5%左右的居民消费价格指数（CPI），今年前三季度25.7%的固定资产投资额，18%左右的广义货币供应量（M2）增速，比起1988、1993年都下降了近一半左右。此时提出从紧的货币政策显然是因为出现了新问题。值得注意的是，与以往从紧的财政政策与货币政策配套使用不同，此次稳健的货币政策与从紧的货币政策并行，说明问题主要出在货币方面，而不是政府投资等方面。由此，政策的着力点也不再是财政政策而是货币政策。

这是一个正确的选择。只有对货币体制进行彻底改革，才能解决我国经济的周期性痉挛症。众所周知，从1994年实行汇率体制改革实行有管理的浮动汇率以来，虽然名义上实行盯住一篮子货币的汇率政策，但实际上以盯住美元为主，使汇率丧失了主动调节的控制权。随着低息美元的泛滥，人民币流动性无法扼制，货币无法反映中国经济的发展现状，只要资本市场、企业投资稍有增加，经济热度就急速蹿升。目前CPI的结构性上升被许多人视为一轮新的经济过热周期爆发的象征。