原因4：市场热点方向不明

以估值来看，即使采用最乐观的2007年预测市盈率，上证指数成分股市盈率也接近40倍，无论和主要发达市场还是一些新兴市场相比，都是处于极高水平。此前股指不断上升，主要是由大盘蓝筹股带动，但目前，工商银行、中国银行、中国人寿、中国联通、中国石化等权重股都先后表演了一番，而众多概念题材股更是鸡犬升天。市场短期已经找不出一个有合理理由大幅炒作的题材，后市股指自然缺乏上升动力。

“调整不过刚刚拉开序幕，在大盘新股发行节奏放缓，新基金重新开闸，估值水平得到调整之前，很难再奢望A股有前期那样‘一路向上’的行情。”昨天在MSN上，一位分析师对行情作出了这样的评价，而减仓或持有绩优低估的蓝筹股，无疑是调整中保存实力的关键。

未来CPI会否继续大涨各方观点不一

今年5月份以来，CPI涨幅连续4个月呈现持续加速的态势，且连续4个月超过央行年初设定的3%的调控目标，食品价格依然是拉动物价上涨的“火车头”。月度CPI涨幅连创新高，未来几个月还会大幅上涨吗？

国家统计局：

四季度CPI会有所回落

根据商务部发布的市场监测，8月以来，国内猪肉批发价格连续数周回落，为什么8月份肉禽及其制品价格仍然上涨49%呢？对此，国家统计局总经济师姚景源在接受新华社记者采访时说，8月份一些省份肉价回落，也有一些省份在继续上涨；另外，去年8月肉价较低，CPI反映的是同比上涨幅度而不是环比涨幅。

姚景源认为，虽然CPI是反映通胀的重要指标之一，但是目前主要是食品类价格上涨，属于结构性上涨。今后几个月CPI继续大幅上涨的可能性不大，没有必要担心物价的全面上涨。随着国家各项保持物价基本稳定的措施逐步产生效应，预计今年四季度，CPI的涨势会有所回落。

机构观点：9、10月涨幅将突破7%

申银万国研究员李慧勇指出，8月食品价格同比上涨18.2%，比7月提高2.8个百分点。食品价格上涨拉动CPI上涨5.9个百分点，对CPI上涨的拉动作用比上月提高0.9个百分点。

不过，美林的报告提醒投资者，通货膨胀存在蔓延的迹象。由于最近的洪涝灾害，食品价格仍可能维持高位。李慧勇预计，未来两个月CPI涨幅将继续扩大，年内高点将出现在9、10月份，CPI涨幅将突破7%。

根据8月份的CPI计算，目前的1年期实际存款利率为-3.08%。即使按前8个月CPI的涨幅(3.9%)计算，实际利率也达到-0.48%。受负利率刺激，银行存款持续“搬家”，带动最近一段时间股价、房价大幅上升。

“央行再次加息几乎是板上钉钉之事。”渣打银行高级经济学家王志浩表示，最近央行官员发表言论希望能看到实际存款利率为正，表明央行认为加息尚有空间。高盛的报告指出，央行将对较高的通胀压力作出反应，采取果断的调控措施，包括在年底前两次上调存贷款基准利率。美林也预计年内将加息两次。李慧勇的预测更加明确：9月份，最晚10月份央行将再次加息。