原因1：CPI再次拉响加息警报

昨日，A股消息面颇不安宁。周一晚上，财政部宣布向社会公众发行2000亿元特别国债，进一步吸收过剩的流动性。此消息刚刚被消化，国家统计局周二又宣布，8月份CPI同比上涨6.5%，此数据超过1996年6%的水平，创下11年来新高。

“投资者闻‘CPI’色变并不奇怪。事实上，近期市场普遍预期央行将于短期内再次加息。据统计，今年以来每逢央行发行央行票据超过1000亿元，在10日之内必然会加息。”昨天，一位资深市场分析人士对记者表示。9月7日，央行再次发行1510亿元定向央行票据，如果规律重演，那么央行很有可能在9月17日前作出加息决策。而CPI数据的高企，近期货币供应量再次达到历史高位，再配合央行行长周小川近期要努力维持“正利率”的表态，更坚定了市场对于加息紧缩的预期。

原因2：大盘股发行挑战资金面

当然，无论是发行特别国债还是加息，针对的都是宏观经济。如果A股足够强势，完全可以如此前那样对此置之不理。但问题是，目前A股资金面同样趋紧，底气不足。

昨日，建设银行火速发布了A股招股书，90亿股A股融资额最高将达到600亿元人民币，超过去年10月工商银行创出的466亿元融资纪录，成为A股市场单次筹集资金最多的一次发行。就在前一天，中海油也通过证监会的审核，拟发行不超过8.2亿股A股，募集资金在125亿元左右。短短数日，两大上市新股即将从沪深两市抽资约725亿元。而此前，自6月26日中国远洋上市募资151.27亿元后，沪深两市便始终没有募集资金超过100亿元的新股发行。与此同时，中石油、神华能源等H股将“海归”消息，也使人们对短期资金面压力有了更多的忧虑。

原因3：新基金缓发资金闸渐紧

当市场最需要新鲜血液时，市场新资金的主要来源———新基金发行却停滞不前。

根据Wind资讯的统计，6、7、8三月分别有566.77亿元、532.75亿元和514.49亿元新基金发行，上述1600多亿元新资金的入场，为6月以来的股市提供了充足的“弹药”，它们的建仓行为更促使了大盘蓝筹股行情的再次崛起。然而，九月已经过去11天，迄今却仅有一只创新型封闭式基金华夏复兴发行，募集资金金额也不过50亿元，这使投资者不得不担心管理层已经收紧新基金审批，从而控制新资金的入场速度。

事实上，发行放缓的不仅是新基金。8月以来，先后已有45只基金提出过暂停申购，其中有25只基金迄今尚未恢复申购。“暂停申购无疑也显示了基金公司对于后市的谨慎。”有基金经理这样评论。