为强调何天迥转达的权威性，随函附有黄兴以民国陆军总长的名义给何的委任状:

“兹因军事需财孔亟，特委任何君天迥赴东借募巨款，所有订立条件悉有全权，但不得损失国权及私利等弊。须至委任者何君天迥执据。黄兴（灭此朝食印）。黄帝纪元四千六百另九年十月。”

何天迥函另还附有孙中山致他的电报:

“晓柳鉴:汉冶萍华日合办，新政府已许可，刻下军需紧急，须向各关系者咨商一切，勿延。”

出于无奈南京临时政府不得不重新明确中日合办汉冶萍借款之立场，但仍未以直接予盛宣怀指令的形式下达，盛氏也没有随即改变立场。22日盛宣怀派人赴东京面商小田切，以不提合办议借款，小田切当日发函表示拒绝。23日晨，盛宣怀收到黄兴22日发出的将导致事态急剧变化的电报，内容如下:

“前由何天迥转达尊意，承允助力民国，由汉冶萍公司担借日金五百万元，归民国政府借用。见义勇为，毋任钦佩。兹特请三井洋行与尊处接洽，商订条约，即日签押交银，公私两益，是所切盼，并复，陆军部总长黄兴叩。”

黄兴来电虽不提中日合办汉冶萍前提，但意思已尽在“特请三井洋行与尊处接洽，商订条约”之中。电报措辞一改此前协商之态度而为强制，令盛宣怀顿感紧张，此间情形见小田切24日致外务省政务局长仓知函所作描述:

“------昨晨盛宣怀收到另纸所书黄兴第一号电报，------有无仍然支持三井洋行的合办原案，使合办与借款并行之意，其间尚不分明，但通观先后情况，最初孙文拍电时，有民国政府同意合办之意，其后又变更为唯一借款主义，不能无疑。盛宣怀接到上电，状极狼狈，加之上海报纸披露公司借款问题，对彼攻击，因此神经紧张，彼之言语不似平生之沉着，彼与李商议后终于决定派王勋（阁臣，王宠惠之兄）前往南京，王于昨夜乘'满洲'号动身往上海。予对盛劝告以应就合办速电南京始为上策，究竟是否拍电尚未明了。”

事实上盛宣怀24日给黄兴发出了如下内容的电报:

“南京陆军总长黄鉴:电悉。顷日商小田切面称，不愿担借，要求合办。何君天迥来函，华日合办政府已许可，而贵电无'合办'字样。合办虽系旧矿律所准，然以法律论，必应政府核准，方敢遵行。究竟民政府主意如何？日代表在此专候，请速核夺电复。”

同日小田切复23日盛宣怀来函，再次断然拒绝盛宣怀坚持只借款的请求；盛宣怀只得在要求临时政府对合办责任有一更明确的承担之同时，当日命李维格在东京就汉冶萍合办借款案与小田切开始进行交涉。针对日政府的合办大纲，李维格提出了“对案八条”，在主要的问题上否定日政府的合办大纲条款。

在黄兴电报的背景下，三井物产直接出面与盛宣怀交涉了。25日晨，三井物产理事山本条太郎由南京来神户，在了解了何天迥与盛宣怀之间的交涉情况后，中午直接致电孙中山，要求南京临时政府对盛宣怀施以更大的压力:

“阁下致盛电未切要害。敝处已电复东京云:阁下已授全权予三井与盛谈判，请遵行。如本月底各项条件未能为盛所接受，谈判即作破裂论，贵政府即可对汉冶萍及盛氏产业采取必要步骤。请阁下将此点电盛、何。”

午后，山本与小田切同赴盛宣怀处交涉。山本向盛宣怀递交了以中华民国政府、汉冶萍公司和三井物产三者名义签订的中日合办汉冶萍和汉冶萍向民国政府提供五百万元借款的所谓“南京草约”。山本并对盛称:“汉冶萍公司借款已巨，现在中国大局未定，非照南京草约不能再借款项。日商现已公举小田切万寿之助为代表，请公司速议进行。”25日夜，三井物产上海支店向神户致电“报告事态紧急情况”，李维格乃与另一在日的汉冶萍公司职员林志熙于26日晨匆匆赴盛宣怀处会商。

三井上海支店所谓“事态紧急情况”，当系孙中山25日晚八时左右接山本来电后的复电:“已遵来示各点电盛”。26日晨五时，盛宣怀也接黄兴措辞强硬的来电，内容如下:“前电谅悉。至今未得确切回答，必执事不诚心赞助民国。兹已电授全权于三井洋行直接与执事交涉，请勿观望，即日将借款办妥，庶公私两益，否则民国政府对于执事之财产将发没收命令也。其早图之，盼复。黄兴叩。”

南京临时政府全面执行了山本25日致孙中山电的意旨，向盛宣怀投来了杀手锏。因此27日小田切致外务局长仓知函述“由于昨晨黄兴来电，事态乃急转直下；------我方把握此机会，迅即开始商谈。”即26日下午，盛宣怀与小田切之间已以“南京草约”为准达成中日合办汉冶萍草约十款。

27日午后三时，山本致电孙中山:“接神户来电，一、二日内可签草约，请转知南京[政府]”。同日，盛宣怀致函三井物产上海支店的森恪:

“兹有三事，奉托阁下赴江宁代陈民政府，以释疑团。

一、汉冶萍公司借款与民政府一事，我已允认。昨日三井来函谓:'民政府允日华公司合办，共同经营，已授全权，从速决定'等语。日本已派小田切代表商议草合同条款。政府既给全权三井，前来直接[交涉]，公司照律遵行。弟因咯血卧病，已派协理李维格与彼交涉，先定草约。据三井云:'核准之后，当可先办借款若干。'知我罪我，惟希原谅。