| 编者按: 如果你手上持有美元…… |
奥巴马未就职已开始推销他的刺激经济方案，扬言能够增加经济增长约3.7%，并创造400万个就业职位。市场憧憬奥巴马会为美国带来新气象，并带动美元汇价转强。市场人士认为，奥巴马会如美国历任总统一样，采取「口头上强美元，实际上弱美元」政策，而美元转强只属暂时性，最多维持至今年年中，在支持出口下，美元汇价仍然看淡，除非美国经济及美股触底反弹，否则强美元只会昙花一现。 ■本报记者 林德芬
自从去年11月美汇指数创新高后，不足1个月，美元一度回软，美汇指数于去年12月中旬一度回落至79.908，但临近奥巴马即将上任美国总统，美元又旋即转强，美汇指数一度重上84水平，反映市场憧憬奥巴马为美国带来新变革。
料重申强美元政策
虽然奥巴马扬言会增加开支及减税等刺激经济方案，但这笔高达7,750亿美元救市方案必然令美国需要发行国债去筹集资金，美国政府为吸引其他国家购买美元债券，美元的强势是必须的，相信奥巴马领导新政府上任后会重申强美元政策，短暂利好美元。
富邦香港第一副总裁兼投资策略及研究部主管潘国光指出，奥巴马上场可能会口头上重申强美元政策，但心里则未必真的想美元偏强，因美元偏强将影响美国的出口，但事实上美元走势亦非奥巴马所能控制，大部分时候都是看美元在市场的供求因素。
盈丰财资市场亚洲有限公司外汇分析师及教育部主管陈健豪亦指，虽然过去美国财长都强调实行强美元政策，但到最后都变成弱美元政策，因为弱美元政策有利当地出口。
美汇指数上半年见90
英皇金融副总裁叶泽铭则指，市场憧憬奥巴马上台的救市政策，美元确有回稳的迹象，而今年上半年亦将是环球股汇市的测试期，避险需求重，料将支持美债，并支持美元，故预期上半年美元会偏强，美汇指数可望见90，但下半年其他国家的经济都慢慢稳定下来时，届时美元则有机会转弱，美汇指数的支持位为78。
就美国现时经济而言，潘国光认为，美元倾向下跌多于上升，首先从美国财务政策显示，若美国再推出一连串救市措施，意味着美国未来1、2年内的每个财政年度的财赤将高达逾万亿元，占美国GDP达逾10%，将创30年来最大财赤。至当前，美国救市已经出资2万亿美元，另外由国家担保则达7.8万亿美元。为了应付庞大的财赤，美国自然要大量印钞票度日，美元自然会大幅贬值。
联储局减息空间有限
潘国光续称，从流动性账目占美国GDP呈负5%，显示美国贸赤加剧，美国联储局减息空间有限，已减无可减，加上其他各国央行都拟分散储备，减少美元资产，这一切都利淡美元，因此市场憧憬美元转强可谓「一厢情愿」的想法。
潘国光补充道，去年美元转强，主要由于全球去杠杆化减少了高风险持仓而变相使结算货币的需求量增加，是去杠杆化过程的副产品，再加上欧元区及商品国家的经济前景，均预期不会比美国的情况更好，其息差优势大幅削弱将使美元受惠。
印钞票将令美元转弱
不过，美国政府加大开支所背负的财政问题，将更有可能导致美元贬值，利淡美元。陈健豪指出，由于其他欧洲地区的经济比美国还差，所以料美元强势仍会持续至今年中，但长远而言，美国要出招救经济，必然会印钞票，美元最终都会转弱。
陈健豪续称，无论美国政府采取的美元政策如何，美元走势还要看美股，若美股持续下跌，投资者则会增持现金，美元自然会转强，但一旦美国经济出现曙光，美股反弹，美元自然就转弱。
美元利好利淡因素
利好
1.增加美债的吸引力，奥巴马政府必然重申强美元政策。
2.各国将会购入较便宜的美国资产，令美元的需求有所提振。
3.美国先其他国家减息，在息差上有领先作用，美元走势会比其他主要货币强。
利淡
1.为刺激美国出口，减少贸易逆差，新政府有需要实施弱美元政策。
2.美联储局减息空间有限，已减无可减，加上其他各国央行拟分散储备，减少美元资产，利淡美元。
3.为了应付庞大的财赤，美国须大量印钞票度日。
施压人民币升值 中国出口受打击
分析人士指出，弱美元不利于内地及本港的出口，预期人民币兑美元今年会保持窄幅上落，徘徊于2%至3%上落，以纾缓内地出口的压力。
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编辑：
谭不
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