机构观点：9、10月涨幅将突破7%

申银万国研究员李慧勇指出，8月食品价格同比上涨18.2%，比7月提高2.8个百分点。食品价格上涨拉动CPI上涨5.9个百分点，对CPI上涨的拉动作用比上月提高0.9个百分点。

不过，美林的报告提醒投资者，通货膨胀存在蔓延的迹象。由于最近的洪涝灾害，食品价格仍可能维持高位。李慧勇预计，未来两个月CPI涨幅将继续扩大，年内高点将出现在9、10月份，CPI涨幅将突破7%。

根据8月份的CPI计算，目前的1年期实际存款利率为-3.08%。即使按前8个月CPI的涨幅(3.9%)计算，实际利率也达到-0.48%。受负利率刺激，银行存款持续“搬家”，带动最近一段时间股价、房价大幅上升。

“央行再次加息几乎是板上钉钉之事。”渣打银行高级经济学家王志浩表示，最近央行官员发表言论希望能看到实际存款利率为正，表明央行认为加息尚有空间。高盛的报告指出，央行将对较高的通胀压力作出反应，采取果断的调控措施，包括在年底前两次上调存贷款基准利率。美林也预计年内将加息两次。李慧勇的预测更加明确：9月份，最晚10月份央行将再次加息。

侯宁：股市存在硬着陆风险

像5·30暴跌前一样，央行再次出手紧缩流动性，周小川行长更是放言“央行希望实际利率为正值”，而证监会也把投资者风险教育提上了台面，只不过，这次是先在集中教育机构投资者，希望他们站在“政治责任感和历史责任感”的高度，“正确认识我国资本市场新兴加转轨的阶段特征，扎实有效地开展投资者教育工作”，并把投资者教育的重点放在“风险教育”上。

何以“高度”如此？因为尚福林主席在9月7日指出，在我国资本市场发生了“转折性变化”，市场基础制度、质量、结构和资源配置功能都不断趋好的同时，市场发展中出现了一些新情况、新问题。尚主席概括为四点：1.随着市场规模的扩大，市场风险有所集聚；2.市场发展的内外部环境趋于复杂；3.违规违法行为呈现新的特点；4.部分投资者风险意识薄弱等。

也就是说，在监管层看来，现在的情况是市场再度风险云集了，而且股市内外部环境都出现了难以预测的变数；而面临的问题是，违规违法活动越来越高科技化、分散化、隐秘化，更加难于控制，可就在股指迭创新高的单边喧嚣中，部分投资者对风险的认识却越来越“概念化”了。

对于前者，相信许多投资者是有所警觉的，毕竟，除了弱智和别有用心的人，谁也不会对一个处在历史高位的股市不深怀“调整”的戒心：而股市环境也的确值得警觉，因为内有无节制的基金冲动，有漠视风险的基民，有层出不穷地杭萧、金泰式“疯投”，外有国内“已进入难以承受区域”的房市危机，有不见底部的美次级债危机……