峰瑞资本创始合伙人李丰：中国终将成为全球最大的消费市场

2021年4月18日，深圳人才公园求贤阁，“下一站·深圳（SHENZHEN NEXT）——2021湾区青年人才发展论坛”启动“潮涌-求贤”板块。峰瑞资本创始合伙人李丰，在论坛做主题演讲，与观众们分享，他所判断的中国时代的创业投资机会。

本次论坛由中共深圳市委组织部（市人才工作局）、共青团深圳市委员会指导，南山区委区政府与凤凰网主办，南山区委组织部（区人才工作局）、共青团南山区委员会共同承办，中国世界青年峰会执行。

李丰认为，中国是全球制造业第一大国，已经拥有了全产业链和其附加值，且每一个环节都是全世界最大，制造业的上涨空间在缩减。如果中国就业结构想保持长期稳定，并且让劳动人民生活水平上升，“制造业增加值”的增加率就要提升，为了完成这个目标，这就需要制造有高附加值的工业或者消费品。

李丰判断，中国消费正处于“三圈聚合”的机遇期：1.拥有全世界最大的消费市场；2.拥有最全的供应链；3.消费、品类、数字化等都在全面升级。新技术的出现会带来社会的全面升级，因此科技是有巨大潜力的投资方向。

以下为李丰演讲实录

李丰：今天我跟大家分享一下中国时代的创业投资机会，在6年前，我们做基金的时候，我投资过非常多年轻同学们熟悉的项目，比如说B站的天使和后面几轮。我们现在有60%投资在各类科技方向上。我们开始投这个方向的时候，收到过一些争议，因为那时候并没有科创板和国家相关的支持政策。今天我想跟大家分享，在六年前，我们为什么选择投这个方向，以及坚持投资的决定和原因，希望这些分享能够被大家吸收应用，并受益于你们。

这张图涵盖了近40年来，中国产生了什么变化，中国今天在什么阶段，未来将发展如何。用简单的话讲，中国是全世界最大的煤炭使用和开采国，在2017年，成为了全球最大石油进口国。从1998年开始成为了全球最大的钢铁产量的国家，去年生产10亿吨，是全球产量的50%，水泥也一样。全世界70%的消费品产能在中国。用40年的时间，中国大部分产业占据到了全球的一半。比如我是化学专业毕业的，我以化学举例，中国的化工产业，在二级市场被广泛讨论，中国的化工产业占全球产能的42%，合理估计在七到九年中，中国的化工产业会占据全球化工产能的50%。

这些成果与我们为什么要投科技产业有什么关系？2010年开始，我们成为了全球制造业第一大国，这里有一个关键词叫制造业增加值，解释一下就是把任何一个环节的产品输入中国的产业链，加工之后卖出去，中间增值的部分叫制造业增加值。2010年中国的制造业增加值演变成了最大值，占全球总量的30%。中国上一次制造业增加值占全球30%的时候，是1750年，从这以后，我们一路向下，现在才重新回到这个层面。

虽然我们的制造业增加值和制造业规模是全球最大的，而且还在不断增加，但是我们的挑战是，我们制造业增加值的增加率，也就是增加部分除以总量规模，从2014-2018年之间一直在21-23%之间活动，有少量的上升。

这和我们讲的话题有什么关系？这和你创业有什么关系？这和投资有什么关系？有很大的关系，如果我们制造业仍然占发达国家的GDP超过20%，贡献率超过20%的话，以这样的国家为例，制造业增加率是31%-36%之间。中国5年以前做投资方向选择的时候，中国面临的问题和机会在两者。中国在7.8亿人口中，官方统计口径是29%人口就业于制造业，如果把农村户口也算上，当时制造业占就业率的1/3以上。在这个基础上回到制造业增加值的问题，如果中国想第一，就业的节奏保持相对长期稳定值，第二，允许劳动人民的收入持续上涨，这两件事同时存在的话，只有一种办法，叫做在有限或者相对时间段当中，按照今天可参考对象：日本、美国、德国等，如果中国要想其制造业和制造业就业能够奔向制造业占比高的国家，且不出现结构性失业，基本上只有一个选择，叫做增加制造业增加值的增加率。

华为是全球前两名中高端手机制造商之一，全球集成度要求最高的两个产品，一个是汽车，一个是手机，所以制造中高端的智能手机是非常了不起的事。但是你要知道，华为中高端智能手机2013年推出的，但是2015年之前，绝对不会有任何人相信华为会成为一个国际型的手机品牌，而且成为国际型的中高端手机品牌。你们参观华为企业的意义是什么？因为有他的存在，所以以深圳为代表的手机制造加工的全产业链，基本上都留下而且增值了。

我刚才说通过什么方式能够增加制造业增加值的增加率，就是通过生产高附加值的工业或者消费品，就使得这条产业链既能被保留下来，还能让劳动人民生活水平提高，提高产业链，得到完善的发展，并有更高的能力。

你们去参访的另外一家公司是腾讯。今天我们讲美国的国际化公司的时候，或者代表的美国最著名的国际跨国企业来看，所有的公司都体现在这（高附加值产品/服务），他们在最后一个环节，他们并不一定卖产品，他们卖的是知识、专业、服务、知识产权。今天所有的互联网公司、云计算公司、金融服务公司都在这，腾讯也在这里。这一条产业链，从附加值的角度来看，如果按照我们需要解决全产业链，既要能够留下又要能够让生活变好，又要能够提高附加值，必须解决中国有这一块。

还有一件事非常特殊，中国做到了这两件事，（向外输出和引进外资——编者注），带来的结果是拥有了全产业链，且拥有了全产业链每一个环节都是全世界最大，且拥有了全产业链附加值，这件事是全世界没人做过的。

所以我们今天看到的这张图可以理解为，在过去两年多当中，所有发生的国际事件和中美关系，都集中在去想办法让我们不具有这两个产业链，不管是针对抖音还是、华为、还是其他的行业，或者跟金融、营商相关的。大概的原则上都在解决不希望我们爬上最后两个环节，因为这是产业链最高的两个环节，如果我们有了这两个环节，拥有了产业链最完整的价值，这是全球经济和金融上没有出现过的。

中国还有一件事也很神奇。中国的物流效率和基础设施，效率是高还是低？我们在10年之前是高的。全世界评价物流和基础设施效率有两个指标，第一个指标是物流行业占GDP比例的仓配，第二个指标是平均算，把一吨东西运一公里的成本是多少？第一个指标，中国的物流及相关产业链占中国GDP的15-18%左右，美国占7%-8%。我们占比高是好还是不好？理论上代表效率高，但是从第二个指标来看，中国运输成本的吨/公里成本是9美分，比美国多了一半。

我们占比高的原因是，美国大部分只运材料，而中国运的东西，像钢筋水泥等，在全世界产能占了一半，这些东西又大、又多、又复杂，我们要运的重的、低附加值的东西太多。但是因为我们有了全世界效率最高的物流和基础设施，高铁、铁路等，除了飞机以外，我们的存货存量比想象的都要多。我们的吨公里是全世界最便宜的，也正是因为这件事，才能把前面的三个环节变成是全世界最大且能留在中国。如果我们的基础设施不好，就可能无法把这些留在中国，因为他们太多，太复杂，太便宜。

中国的机遇在哪里？2018年5月底，在发改委的官方网站上修改了外商投资准入目录，今天看到的现象，基本在那个时候就注定了，但是这件事几乎没有人关注和报道。就在发改委修改目录之后的半个月发生了一件大事：中国出现了第一家外商独资汽车企业。2019-2020年，有非常多的金融企业变成可以在中国控股或者融资的企业。我把2018年5月底的文件翻译一下，中国自己走到的最后这两个产业链环节的阶段，同时，在最后这两个产业链所面临到的相关中国市场，我们都打开了中国市场，允许或叫鼓励外资进入，使中国消费正处于“三圈聚合”的机遇期。

中国为什么能做到？有一本书叫《变革中国》，是科斯教授写的，这是写中国改革最好的书。还有一本书《棉花帝国》，他解释了从17世纪到19世纪前，棉花业是如何改变资本主义和全球三个大洲的。它的前半部分，讲述了因为大航海时代，以东南亚种植棉花能运输为前提，全球进行了第一次连接。第二，把非洲的奴隶送到新殖民地。第三，把产品拿回欧洲。18世纪开始，在英国发明了水蒸气，动力的棉纺织机，所以赶上了一次升级，升级之后，英国变成了生产率效率最高的国家。后来欧洲是全世界消费棉纺织品最大的市场，这三件事放在一起，就促成欧洲在全世界格局变化中变成了强国。

美国是怎么变强的？有一本书叫《伟大的博弈》，在19世纪的末期，在1813年成立了纽交所，80%的股票和公司，全都是铁路基础设施。第二件事，19世纪末期，美国的钢铁产量，卡耐基一家公司的钢铁产量相当于全欧洲的钢铁产量。到了一战之后，美国做了工业化的生产标准，先变成了最会生产和最长的产业链，从一战后二战前，美国变成了全球最大的消费市场。所有的国家，不管是200年前的欧洲还是美国，都经历了这个变化，变成了强国。

中国是怎样的？如果不是因为疫情的话，中国在去年就会变成全球最大的消费市场，跟美国差了4%，我们是40万亿人民币，美国是42万亿人民币，我猜测下，在高增速下，中国消费市场明年可能会变成全球最大，而且一直持续。

升级是什么？就是新技术的出现，比如中国的手机变化。中国在1999年的时候出了一个特殊的政策，因为在90年代，中国允许外资企业进入，主要是诺基亚，这些企业到中国举办合资公司。因为转化得好，允许中国手机装配厂商能够进入运营商活动，这件事达成之后，用了两年的时间，中国变成了全球手机装配产能的世界第一。2002年，出现了中国国产手机的高潮，比如金立，比如联想，他们背后的支撑是全世界装配手机产能最便宜，量最大。但是高速发展的时间很短，因为我们没有核心技术和技术升级。

之后，诺基亚从五千降到了两千块钱。2005年之后，中国出现了“广东深圳现象”，全世界90%的山寨机是中国制造的。2008年开始升级，我们从通讯手机变成了智能手机，手机开始升级。然后到了智能手机，2012年之后，中国变成了智能手机全球最大的地区。从2012年开始，中国是全球最大的智能手机生产地，这是10年中国制造业的变化。

200年前的欧洲也是这样做的，100年前的美国也是这样做的，差别是他们在之后就把这个东西扔掉了，中国的问题是产业链留下了。如果发生过全世界没有发生过的经济现象，不管有没有发生，机会就在这里。说到工程师红利，中国能不能变成精密制造和材料高端产业的国家？中国一定行，因为应用端、需求端、产业链在中国。中国每年高等教育毕业的化学化工专业的应届毕业生平均有30万人，是美国的10倍，薪资水平是美国的一半，把这些加起来，从需求的角度看，我们和当年的美国有不一样的地方。再往下，是芯片或者材料、工艺，中国已经走到了最前。