姜声扬：我们继续《时事开讲》，沪深股市今天是反弹大约2%，台港两地的股市也是应剩上涨，但是各国的失业率仍然高起，实体经济仍属疲弱，那虚拟经济的好转有没有可能来为实体经济带来一些好的影响、正面的影响呢？我们请朱先生继续为我们做分析。朱先生您认为强劲的虚拟经济，能不能够拉动疲弱的实体经济呢？

股市大涨虚拟经济能否拉动实体？

朱文晖：我觉得这是有可能的，首先现在大家一个主流的认识，就是说这回银行大量向市场里边注入流动性之后，那么起来的是虚拟这一块。

姜声扬：对。

朱文晖：像亚洲这一边普遍的是房地产再次出现泡沫，特别是这几天，像中国内地那边已经出现比较大的泡沫，然后股市也是出现一个泡沫。所以我们看到像金管局的总裁任志刚，到我们报纸的社论就反复在讲要警惕泡沫再现。但是从这个是没有办法的，因为它肯定是这样，因为资金成本非常低嘛。但是从实体经济来看，都说这个钱是流到了虚拟这一块，没办法带动实体，但是我觉得这个问题应该要辩证的看一下。就是它出来之后那么大流动性，肯定是体现在最容易增值的部分。然后等这边稳定了，它慢慢就会扩展到实体这一块。所以从实体来看，为什么这几天中国的股市也好，香港的股市包括台湾的股市涨那么快，就是非常明显的中国第二季度的统计数据公布以后，我们明显感觉到中国经济应该是不会出现W型的走势。

你看我们从年初的时候讲，就怕W型的走势嘛，W型走势一个是国内的政策刺激力度衰竭，市场响应不够。另外一个就是说从国际上看，它这个出口还有其他方面，国际上很低迷，现在看来从中国国内的因素，已经足以克服造成W型走势的这种负面因素。这几天美国的股市又上来了，欧洲的股市也上来了。

姜声扬：又上来了。

朱文晖：特别是欧元和美元的汇价已经恢复到1.4的几这么一个正常的价位，就表明投资者的避险心态已经是慢慢的消除。那么就是说从国际上来看，它基本上已经爬到了摆脱W型走势，就是第二个往下走的那么一个关键点。虽然国际上欧美那边往上走的态势还不如中国走的那么强烈，但是它已经摆脱了这个深渊，就是逐步逐步的摆脱深渊。特别是我们看到就是最近公布的企业的业绩，比预期的普遍是要好一些，包括金融业，像高盛它也录得了非常高的盈利，所以它大发花红。

所以从这些情况来看，整个实体经济其实回升的速度，我们仔细想一下，半年以前、八个月以前、五个月以前、三个月以前，那个时候对现在经济的运行，实际要表现好的多，所以在这种情况下面，其实我们看到实体经济正在往上走。当然它未必和你大量注入有直接的关系，但是确实它这个市场的信心在稳定。所以我们现在也有理由预期，比如说像未来几个月可能形势会更加好一些，我想这个就是支撑股市大幅度上涨的这么一个表现。其实你看港股是非常明显的，它在17000到19000之间，大概徘徊了一个月的时间，它就等着这个消息来往上冲。现在就是说这个消息终于来了，就是从国内那一边，就是7.9基本稳定了，而且是现在各个大的机构预测中国都不但保八有望，而且一般预测是8.2%到8.3%，纷纷上调预测的增长率。同时对美国那边开始，虽然我们还有一些指标是有一些滞后效应，比如刚刚提到的失业率是滞后型，但是总的来说我们已经脱离了危机的状态。

但是脱离了危机的状态之后，马上就面临着下一个因素，就是一旦脱离之后，就得比较慎重的考虑，怎么样去预防通胀。因为毕竟是大量的流动性注入进来了，所以现在看到这几天，其实中国的人民银行也好，银监会也好，相关的各个政策部门都开始发出一个声音来，要去压制泡沫，同时更多可能是官员们发出一种道德上的劝喻，说这个上涨是不正常的。

但是不正常的时候，股民也好，投资房地产的人也好，他就决定不能信你，因为你越说不正常，它怎么涨得越快？所以现在就出现一个很奇怪的一种现象，但是如果说这种局面再进一步的维持下去，我感觉一个货币政策的调整很快就会来临。也可能它来的比我们预期的要快一点，因为它一旦确定经济回稳，如果说出现微调，甚至一定程度的调整，不会对经济稳定的态势造成一个严重的打击之后，不会把它再踹下去之后，它刚刚爬上十年，不会再踹下之后，它可能就会持续加大力度，但是它可能开始是一种所谓口头上的劝喻，或者口头上的一种暗示。

接着可能就是一些微调，再可能就是明确的一个政策信号，比如说对信贷数量的逐渐限制，或者说最明显的就是要把利率再进行一步提升。所以就从这些情况来看，如果说我们从去年7月份整个中国的宏观经济周期的变动来看，其实每3个月，它就孕育一次，不一定是一个巨大的调整，但是都是一个方向性的思考，从7月份到10月份，10月份到今年的3月份，再到现在，所以我们不要排除。因为中国经济是在全世界走的复苏最快的，也不排除它在政策调整方面也是可能会来的最快的，所以这些都值得我们去关注。

姜声扬：是，未来对（付）抗通胀，现在除了政府的政策来到之前，市面上有人就说干脆买房子来抵抗通胀好了。这个说法究竟合不合理？我们稍候先去一下广告，回头我们再请朱先生为我们做解释，各位观众，我们休息片刻，回头继续《时事开讲》。