任寿根

尽管中央政府再三强调要坚决遏制房价过快增长的势头，尽管中央政府密集出台一系列调控房市的政策措施，房市仍然好像“醉汉”一样不得清醒，不能领会政府这次调控房市的真正意图。其实，政府此次调控房市有更深层次原因。

有种说法一直在民间流传，使得人们仍然沉迷于房价还会继续上涨的梦幻之中，那就是不少人认为房市已经绑架了中国经济。他们认为，房市泡沫破裂会影响银行体系，产生金融风险，而且，房地产业是中国的支柱产业，与诸多产业或行业的发展密切相关，此外，地方政府对土地财政的依赖程度较高，目前依靠卖地获得大量的财政收入，如果打压房价的话，会产生地方财政风险。因此进而认为，政府不应该调控房市，应让房市自行运行，住房市场有没有泡沫，泡沫严不严重，由它去吧。

上述观点忽视了一个重要问题，如果住房市场出现市场失败，由其自行调节，可能会引发严重的社会问题。

住房市场泡沫的出现本质上是市场机制失败的具体表现之一。当住房市场出现市场失败后，也就是当住房市场出现泡沫或严重泡沫时，依靠市场机制自身调节，逐步消化泡沫，这个过程会很漫长。政府介入住房市场，调控住房市场，是为了促进住房市场长期健康发展，使整体经济不至于受到致命性的打击。

当前，中国住房市场已出现泡沫，而且一些城市的住房市场泡沫还非常严重，这表明中国住房市场已出现市场失败。如果政府不及时调控住房市场，那么房价必定继续疯狂上涨，银行的钱必定更多地流入住房市场，贷款结构畸形化程度会进一步加重，住房市场的泡沫会越来越大。打个比方，假如目前投入住房市场的信贷资金是一万亿元，投入住房市场的信贷比为30%，如果现在政府不调控住房市场，那么，流入住房市场的资金肯定会到两万亿元、三万亿元或更多，住房市场的信贷比的30%可能会到40%或60%。而房价总有涨不动的那天，因炒房赚得盆满钵满的热钱也会悄悄离开中国住房市场。到那时，总体经济受到的伤害更大，甚至会出现银行坏账大量增加，大量银行倒闭的情况。更严重的是，人们可能会争先恐后地到银行挤兑，进而出现严重的社会问题。政府再出手，再调控住房市场为时已晚。

从比较或权衡政治成本、社会成本和经济成本的角度看，政府采取强有力的措施遏制房价上涨，减少社会不稳定因素，是其调控住房市场更深层次的原因。即使因为住房市场泡沫破裂给被捆绑的中国经济带来一定伤害，也是值得的。因此，毫无悬念的是，如果既有政策措施还不能控制房价过快上涨，政府会被迫采取更为严厉的措施，比如出台物业税。

另外，调控住房市场固然会减少土地财政收入，但由此带来的风险并不大。自1994年中国实行分税制以来，财政收入大幅增加，政府集聚了相当大的财力，而且中央掌握了财政收入的主要部分，中国政府债务风险在可控范围内。地方政府一旦出现财政风险，中央政府可以通过转移支付等一些措施予以解决。此外，即使房价出现大幅下挫，土地还是可以拍卖出去的，只不过土地财政收入会减少而已。所以地方政府土地财政不会因为政府调控房价而出现不可控的风险。

此外，与日本、美国的情况完全不同，日本、美国房价暴跌时，它们的城市化进程早已结束，所以当房地产泡沫破裂时，日本、美国的经济受到了重创。而目前中国，城市化进程远未结束，中西部开发还在进行当中，中西部地区还未出现像旧金山、洛杉矶等这样的国际品牌化城市，基础设施建设需求还比较旺盛，这些建设也能像房地产业一样，带动与房地产业相关的大多数产业发展，比如钢材、水泥等等行业。所以，中国经济并不像人们想象的那样，被房地产业捆绑得很紧。（作者系经济学教授）