外汇交易平台之如何选择ECN/STP模式或者做市商模式

原标题：外汇交易平台之如何选择ECN/STP模式或者做市商模式

　　ECN / STP(无交易台)

　　首字母缩略词ECN代表“电子通信网络”，它用于表明一个经纪商连接到一个电子交易系统，其中几个流动性提供商提供买价和卖价。STP表示直通处理模式，这意味着经纪商不介入执行订单，所有交易都以最大的速度自动化完成，无需任何人为干预(无处理模式交易台 - NDD)。如果执行由软件执行，而不是由经纪商手动执行而是由软件自动执行，做市经纪商也可能属于STP类别。

　　通过“A-Book”模式直接向一个或多个流动性提供方发送所有订单的经纪商不会在内部承担客户的风险，只能作为客户和流动性提供者之间的中介。这些经纪商通过每笔交易量来赚取佣金。因此，他们希望他们的客户尽可能长时间地赚钱，这样他们可以继续赚取佣金。这就是为什么大多数交易者认为ECN / STP经纪商对于他们来说更为可靠和信任。

　　实际上，由美国国家协调局管理的经纪商统计显示，使用ECN / STP模式的交易者也经常亏损。营销论证表明，ECN / STP经纪商更可靠，因为他们不会因为客户的损失而赚钱。

　　不受管制的离岸公司已经失去了交易者的信任，交易者更容易选择在可靠和公认的司法管辖区与受监管经纪商平台进行交易。因此，ECN / STP模式对于经纪商是有利的，因为获得管辖区(例如：英国，澳洲)获得许可证的成本低于做市商许可证，而且该法规的限制也较少。

　　做市商(MM)

　　与ECN / STP经纪商不同，做市商并不总是以流动性提供者的方式涵盖客户的头寸，因此他们会用自己的资金或其损失客户的资金支付客户的盈利交易，换句话说，其客户利润是做市商的损失。这些做市商使用“B-Book”。这种模式给做市经纪商带来更大的风险，但统计数据显示，大多数客户会产生亏损。一般来说，做市经纪商的收入高于具有相同交易量的ECN / STP经纪商的收入。

　　与ECN / STP / NDD经纪商相比，做市(MM)经纪商的风险较高，然而，在瑞士国家银行(SNB)(瑞士国家银行)系统崩溃期间，遭受损失最大的经纪商则是具有STP /无交易台模式的经纪商。

　　希望在认可的非离岸司法管辖区获得做市(MM)经纪商许可证的经纪商需要缴纳大额存款(根据管辖范围从10万到100万)，并且还必须向监管机构定期提交报告。

　　值得一提的是，一些离岸做市经纪商没有任何许可证。这就是为什么这些经纪商在离岸国家使用MM模式，同时在公认的司法管辖区创建另一个具有ECN / STP许可证的经纪商，以获得客户的信任。利用这一方案，海外做市商作为ECN / STP模式的流动性提供者，并允许ECN / STP经纪商显示由受人尊重的监管机构颁发的许可证，而实际上它实际上是一个低成本的离岸做市经纪商。

　　混合模式

　　许多经纪商将这些模型混合在一起，并将其客户(赢家)的一些订单传递给A-Book，而其他客户(输家)的订单则被发送到B-book。这种制度可以有所不同：一些经纪商将自行选择哪些订单由MM执行，哪些订单由ECN / STP执行。

　　结论

　　在这两种情况下(ECN / STP / NDD或MM / DD)，存在完全可靠的经纪商，只要选择在具有严格法规的国家(如英国：FCA，澳洲：ASIC)中进行监管的经纪商。最重要的是选择一个经纪商，为您的资金和交易提供担保。其实，交易中主要风险不是来自NDD或DD经纪商，而是来自你自己，您可以控制您在交易时所采取的风险!经纪人也有风控来管理他们的风险。

　　在经纪商破产的情况下，资金担保因规定而异，例如，如果您的经纪商受到塞浦路斯CySec(ICF - 投资者补偿基金)监管，则为20,000欧元，如果经纪商在英国由FCA监管，则为50000欧元。但是，这种赔偿只适用于非专业投资者。一些经纪商甚至为VIP客户提供额外的保险。

　　经纪商通常使用“无处理模式交易台”作为营销论据，认为有处理模式交易台的经纪商从客户的损失中获利。实际上并没有什么区别，因为在这两种情况下，你们的订单总是与一个做市商(流动性提供者)结合在一起。

　　另外还有一个营销观点说，做市商创造了一个合成市场，即使没有流动性，也可以处理订单，而且，通过ECN / STP经纪商，一些货币对的流通性总是不足。实际上，所有经纪商有时候都必须执行订单，或者重新发送报价，因为这些订单受MM经纪商的流动性提供者或交易台的“最后一次查看”制约。最后一次是一个有争议的做法，允许做市商最后一眼看看客户的交易订单，以便延迟或拒绝他们。