10亿吞6家公司！长城动漫也想变“东方迪斯尼”？

原标题：10亿吞6家公司！长城动漫也想变“东方迪斯尼”？

长城动漫，这家在资本运作上异常活跃的公司，昨日再下一城——宣布将分别以5.08亿和2亿100%收购西安灵境和迷你世界2家公司。借壳近两年来，长城动漫已多次参与公司并购，数量接近10家。

在证监会“跨界并购”政策收紧的背景下，这一交易预案备受关注。娱乐资本论梳理整个交易过程，发现了一些有意思的细节：

1、收购标的西安灵境科技有限公司，与业内一家名为“灵境VR”的公司名称相似，但其VR业务才刚起步不久。

2、此次收购草案放弃了4月发布的收购广东飞翔达科技有限公司100%股权的重组方案，这是一家从事无人机的科技公司，新增标的为迷你世界动漫公司。

如果此次收购案能够如愿达成，那么长城动漫的上市发展路径与奥飞娱乐有些相似，甚至有些“亦步亦趋”的味道：宣布做“东方迪斯尼”，并购动漫公司、VR公司等等。

7亿收购西安灵境和迷你世界，这是两家什么样的公司？

“灵境VR 5亿卖了也有点便宜了吧！”

这是VR圈内人士听到长城动漫收购案的第一反应，在VR 圈内，稍微出名点的企业估值动辄10亿元起步，如今5亿的确让人唏嘘。

但细细了解，你会发现这里面的误会，此灵境VR 非彼硬件公司灵境VR ，而是西安一家业内并不是十分出名的公司。

公告显示，灵境科技是专业从事多媒体展示与数字体验的企业，重点服务于博物馆、科技馆、规划馆、文化主题公园、旅游景点等应用领域。长城动漫希望，将灵境科技的虚拟现实技术应用于动漫原创形象、开发基于虚拟现实技术的动漫游戏、打造虚拟现实动漫主题乐园。

西安灵境科技最初和VR搭上关系，缘于观光旅游中的情景再现，比如“水上游宜兴”项目，就是采用虚拟现实技术实现游客乘船游览的效果,展示宜兴城内几条主要河流,如城南河、南虹河等沿岸的景观规划,体验者坐上座椅即可身临其境地来领略宜兴河道景观规划的精彩。

近两年公司公司财务状况还不错，2014年和2015年公司营收分别为8673万和1.1亿，净利润分别为519万和1054万，并不像传统的VR 公司那样烧钱。

另一家估值2亿的迷你世界是以职业体验为主要业务，主要受众是儿童，比如迷你警察局,儿童可扮演警察来维护迷你世界秩序,扮演缉毒专员热抓捕毒贩,从小建立远离毒品的意识，类似这样的还有迷你空间站 、迷你急救中心、消防体验馆等，2014年和2015年净利润分别为－187万元和－208万元。

10.16亿吞下6家动漫公司，长城动漫也要成为“东方迪斯尼”？

值得注意的是，本次收购案中，长城动漫设置了相对较为苛刻的对赌业绩：灵境科技 2016 年、2017 年、2018 年承诺实现不低于人民币 3500 万元、4375 万元和 5468.75 万元,迷你世界 2016 年、2017 年、2018 年承诺实现不低于人民币 1,700 万元、2210 万元和 2873 万元。

如果以2015年业绩为参考，两家公司完成业绩承诺的压力很大，都要取得300%以上的增长率。

不过，这次交易也被认为是变相填补长城动漫的业绩不振风险，根据长城动漫2015年的年报，其营业收入和净利润分别为3.75亿和0.18亿，本次收购中，两家对赌业绩之和明显高于长城动漫2015年净利润数倍。

据悉，长城动漫原主业是焦化业务，2014年长城集团入主成为第一大股东之后，10.16亿大手笔并购6家动漫企业，随后改名长城动漫，一跃成为主板上为数不多的动漫公司之一。

在长城动漫自己的多篇宣传稿件中，均提出打造成“东方迪斯尼”的口号，将旗下已经收购的7家动漫企业整合扮演不同的角色。 长城动漫的运营策略脉络逐渐清晰:

首先， 公司以宏梦卡通、美人鱼动漫、东方国龙为基础,依托大量的原创动漫形象和多平台的运营推广,将通过授权经营、自主经营、联合经营等多种方式开发如动漫玩具、动漫图书等衍生品的生产销售;

其次， 利用成立的百家动漫联播协作体,将公司巨大的动漫片库转换成广告经营权,在直接产生收益的同时,可以进一步对动漫衍生品进行宣传;

最后,通过线下的滁州创意园将线上的虚拟动漫形象实体化、生活化、具体化,实现经济效益的同时反哺新动漫形象的诞生,并根据实际运营效果,将创意旅游的模式进行复制和推广。

与奥飞娱乐正面开打？

这不得不让人想起主板上另一家上市动漫企业奥飞娱乐，它是以儿童玩具起价的动漫公司，随后不停地对外参与投资并购，同样宣称，要成为“东方迪斯尼”。

上图为两家上市公司投资对比，可以鲜明的看到两家投资风格的相似性，长城动漫的收购路径几乎和奥飞娱乐“亦步亦趋”。

在发展战略上，奥飞娱乐100%收购有妖气母公司四月星空之后，提出以IP为中心的“东方迪斯尼”战略，试图将数量繁多的IP 变成影视作品进而带动线下玩具销售和主题公园建设，初期投资《美人鱼》《荒野猎人》已经部分见到成效；而长城动漫在此次收购中提出通过并购重组及后续业务整 合打造以 IP 为核心的完整动漫产业生态链,实现“虚拟动漫形象+现实娱乐体验” 的线上线下互通的运营模式。

长城动漫此次并购的同时，还提出了4.25亿的募资方案，对于这些钱的去向，公告中也明确说明，由此可以看出，在电影和主题乐园上有“野心”。

但它们又很不相同，其中奥飞动漫投资采用参股＋100%收购的形式；而长城动漫所有的投资都是100%收购。

至此，A股市场已出现两家都想要成为“东方迪斯尼”的动漫上市公司，相比之下，奥飞动漫业务布局相对扎实，而长城动漫，以及背后的长城集团（同时拥有长城动漫和长城影视两家上市公司），在资本运作层面则更加长袖善舞，两个“东方迪斯尼”之梦，谁会先实现？或者，都只是一个美丽的资本故事？

作者：光影重梅