姜声扬：我们继续《时事开讲》，我们继续关心中国的经济前景，那其中一个重要指标就是国家的发电量，那根据中国国家电网发布的七月全国发电量的数据显示连续两个月恢复正增长，七月的发电量达到3484亿千瓦时，同比增长4.21%，比六月高出了0.62个百分点，创下今年以来的最高记录。

而七月恢复正增长的省份增加到21个，显示各个地区的经济回暖情况有所改善，沿海地区例如广西、福建的增速较高，而冀南和河南地区受惠钢铁产能回升，而保持增长超过10%。但是上海的用电量同比却出现了下跌3.7%。好，那就这些数据来看，中国经济是否仍然朝着复苏的方向前进，我们请朱先生为我们做分析，朱先生除了刚刚的数据之外，我们也留意到了，美国的三大指数，Nasdaq、SP还有DowJones，近期也都是造好，那么是否说明国际的经济持续在复苏，而另外一方面有些专家指，目前股市冲高其实是有泡沫的危险，我们应该如何来理解呢？

美股回升：全球经济入复苏轨道

朱文辉：我觉得我们现在对经济形势的判断，尤其需要把刚才你提的问题的两方面结合到一块来看。一个就是中国的，一个就是美国的，然后这两者合到一块，它会形成一种合力。我想从中国的情况来看起，其实我们从今年以来，看经济很多时候不是看GDP或者看CPI的传统指标，我们的上半年一直看刚才说的发电量，因为你说GDP有7.9%也好，有7.1%也好，或者说是6.1也好，大家都不是很信，说这是不是假的，说你看发电量上不来，工业生产上不去，但是呢，其实说经过这两个月变正增长了，特别是钢材地区的分布。比如说广西为什么上来了，河南为什么上来了，这里面跟电解铝有直接的关系。广东上来了，就是跟它的工业全面的复工也有直接的关系，但是还有一个夏天用电量的因素，但总得来说还是工业所造成的。

姜声扬：没错。

朱文辉：所以就是从中国的情况来看，其实经济已经处在一个复苏的轨道上。那么我们现在其实更关心另外一个，就是说这种增长是不是出现一个调整，说大家其实从两个月以前已经不关心发电量了，因为它已经是正的了，变另外的一个指标，就信贷的增量，每个月到底投多少。上半年7.37万亿，七月份是不是就少点了？现在看来是少了挺多的，然后下半年怎么办。

但是我想再往后，为什么我说中国经济有过热的危险，就是我们在一个月以前，虽然那个通胀是以后的事，是一种预期，先不用管它，先把经济基础墩实了再说，但是现在到这个阶段，我们必须要谈，可能过两个月大家关注的一个话题，可能先是泡沫，可能再过两个月就变成一个通胀。所以呢，其实我们看到在这些年当中，大家受了一个很好的宏观经济的非常规的训练，常规训练是训练GDP多少、CPI多少、PPI多少，非常规训练就变成这些东西。

其实我们对经济的理解和关注程度，它也在更加的深入，但我们关心它的目的是跟我们的财富直接相关，就是股票，所以就回到美国那边了。美国那边为什么我说他也跟随着中国，进入了复苏的轨道，就它的三个指数，应该说四个指标非常重要，三个股指，一个道·琼斯已经起稳在9000点的水平上，很难再往下掉回9000点以下。

另外一个就是标普也起稳在1000点的水平，还有纳指在2000点的水平，虽然这两个刚刚占上了不多，但是就基本上稳在这个情况了。另外一个就说是反应资金避险心理，就是越不好，资金肯定越往美国走，欧元对美元的比例，也在1.4以上了，那搞不好未来会移到1.5，如果移到1.5的话，就基本上已经恢复正常的状态了。

再就是我们有必要担心欧洲的状况怎么样，那么昨天应该是非常重要的新闻，就是公布业绩的汇丰和渣打，都是盈利，而且虽然比去年同期有比较大幅度的降低。但是和预期的都差不多，甚至还有更好一些的情况，所以我们也可以看到，汇丰的股价是大涨，一直在往上涨，而且很多机构都调整了。

那第三个就是把这两个东西合到一块去，其实我们就可以发现，中国确实是正如半年前中国的财经最高决策当局所提出来的，要在全世界做到率先复苏，真的是复苏了。那么其他的国家，我想以美国就跟着往这儿走，对吧。应该说美国的现代走的路很像中国，在前一段时间也是股市这么先上来，然后楼市开始稳定，然后经济的活动开始在恢复正常。所以美国出来的第二季度的收缩是1%，比预期的要小很多，所以大家讨论第三季度是不是可以到正的增长了。

所以我想应该说到目前为止，我们可以看的比较清楚的，全世界已经是度过了这次金融海啸，它来的比预期的猛烈，走的比预期的也快，但是这里面可以给我们很多思考，金融资产的、高速的上下波动，然后银行体系差点毁于一旦，那么以至于这次所引发的全球范围的政治经济格局的大变动，所以像最新的一期外交季刊有非常深入的讨论，他从政治的角度请了一些美国的前高官和比较资深的人士，写了一组文章，看美国的地位，看东亚地区的整个发展模式，看全球的互动，或者说我们已经度过了短暂的危机了，现在是我要考长远问题的时候了。

姜声扬：所以说这个金融危机来的猛，走的也快，但是希望我们在这个过程当中也都能够吸取到金融方面的教训，非常谢谢朱先生为我们做点评分析，也感谢您收看今天的《时事开讲》我们再会。