朱文晖：那么它是这个不但是增长率连续10年那么高，而且是非常重要的它在很多时候成为外商在中国以外投资的一个首选地。因为以前的时候外商在中国投资也会叫中国加一战略，怕把鸡蛋搁在中国这个篮子里头出现问题。就要加一那个一往往就是越南。特别是在过去的三年当中，由于中国国内的土地成品上升，劳动成本上升，还有其他的法律等等环保法律等等加强。

那么很多外资呢，大量的转向了越南，所以越南它就被描绘成了天堂一样的这个投资的沃土。那么那个报导还谈到说越南呢，它很好的一点就是它的居民受教育程度很高，很年轻。因为它这个都是统一战争结束以后才出生的大量的人口。同时呢它的社会分化又不像中国那么大。

所以那个言下之意呢这个西方当然要扶持越南，作为一个典型。对吧？来取代在过去30年东亚的另外一个典型就是中国。但是没想到隔了这一个月现在是越南的情况简直可以说是在做墙倒众人推。就是所有大的投资银行特别是以摩根斯坦利为代表，这个大摩，大摩是最擅长落井下石的。所以当年香港的金融风波大家对它还是记忆犹新，对吧？它的分析就是最愿意落井下石的。

而且现在就是说几个大的国际上的评级机构，也在不断的调低，越南的资信评级水平。那么以我分析来看，它是为什么会一下之间就逆转了？它的根源是两个。一个就是通货膨胀，不停的上升。

郑浩：对。

朱文晖：那么如果说在10%以下大家对你的经济政策，对你的政府的能力还有信心的话，它一旦过了10%这些老百姓呢，它没有经历过这种膨胀，没有经历过通货膨胀它就会很担心。

郑浩：对。

朱文晖：所以你看当年这个中国80年代的时候，它突然它就是进入市场经济嘛，才十年左右的时间。一下就涌过来了，去抢购商品。那么这样就会对通货膨胀推波助澜，短期之内可能就15%，20%。

郑浩：对。

朱文晖：25%，越南就是这么一种情况。它没有经历过那么严重的情况，它一下就上到了25%。到了25%以后呢，这个时候呢，政府是束手无策。因为呢大家已经是失去理性了，见东西就抢，就是要疯狂的把本币甩掉，去换成外币。那么第二个就是说它这个情况，是在内部贬值之后，迅速就引发外部的贬值。那么这里面就和它的政策有很大的关系。它这通胀高了之后，他们采用一个政策，就是说希望放宽越南盾的这个浮动区间，因为它以前一直都是升值的嘛，因为它这个经济成长性很好，外贸也出口非常的强劲，它又是重要的大米出口国。对吧？它有很强的、很好的外汇收入的流量。但是也有很强的外商职业投资。所以它希望放宽区间，希望能够让市场决定它汇率升值来抵消通胀的压力。

但它恰好它有另外一个弊端。就是我们说的第二个它的危机根源，就是它的外贸是逆差的。

郑浩：对。

朱文晖：它不是顺差的。所以这样一来之后呢，就被抓住了。所以说外贸盈利差之后呢，大家都觉得它货币对外它也应该贬值。所以对内的通胀，对外的贬值两个合力就形成了这个金融危机式的这种失控的状态。所以你现在看到就是越南整个应该说它是已经进入到恐慌性的抛售，那么如果说不是政府还在控制石油价格，还有其他的一些重要的基础设施价格的话，可能这个通胀会更高。

所以我们现在就发现呢，原来这个情况呢，这几天其实在中国的网络是引起了非常多的讨论。

郑浩：对。

朱文晖：当然就是说这个讨论，我感觉有点像这个金融风暴在97年在泰国发生的时候。在泰国发生以后呢，虽然它是很快就蔓延到了东南亚的菲律宾，印度尼西亚这些国家。但是我们处在东北亚，包括在香港还是这种隔岸观火的心态，我们这个地方的这个外汇储备很多，外贸也是顺差，会有平衡，那么外汇投资也不错。

那么在香港呢，以是说这个本地的银行体系也比较稳定。但是没想到三个月之后，这个一下这个分保就扩散过来的，所以我们现在不光是要关心越南出现了什么问题，我们还要关心，越南这种情况有没有可能会扩散？木

其他的新兴经济国家怎么应对？中国怎么应对？

朱文晖：对，从目前的这个大的国际的这个经济的形式来看？面临着一个非常大的压力，就是本身的原油，燃油或者是这个食品的价格，不断不断的上涨，大么在这样的一种情况下，要经济发展的话，可能会被拖延，有点儿像70年代那个时候整个全球发生经济滞胀这样一种情况。拉么在这种情况下，新兴的经济体是否会受到影响？而这种影响会不会又诱发新一轮的金融危机？在下一节我们再来听听朱文晖先生的分析，一会儿我们再见。