可口可乐并购未准中国受负面影响

作者：银玉芝

美国企业可口可乐并购汇源未通过反垄断调查，商务部3月18日明确表态。理由是，因为收购会影响或限制竞争，不利于中国果汁行业的健康发展。

商务部的公告显示，在正式否决此项交易前，商务部曾与可口可乐公司，就附加限制性条件进行了商谈。可口可乐提出了初步解决方案和修改方案，但商务部评估后认为，修改方案，仍不能有效减少交易对竞争产生的不利影响。根据去年8月1日施行的《反垄断法》，反垄断审查存在三种可能：通过、不通过、并购救济补偿。所谓并购救济补偿，即主管部门原则上答应并购，但需要并购方答应一些条件。

这起并购案反垄断调查，商务部或许是出于国内压力，或许叫照张履行公事。看起来，商务部本身对这场收购，是没有价值预设的。作为裁决方，更是不该有。不仅如此，商务部还在并购救济补偿方案上，和可口可乐进行了磋商。之所以并购未获批准，是商务部和可口可乐，在并购救济补偿方案上未达成一致。

理论上，并购未获批准，可口可乐当然可以继续，就救济补偿方案进行修改，直到商务部满意。但商务部具体阐述了未通过审查的三个原因：收购成功，可口可乐有能力把其在碳酸饮料行业的支配地位传导到果汁行业；可口可乐对果汁市场的控制力会明显增强，使其它企业没有能力再进入这个市场；会挤压国内中小企业的生存空间，抑制国内其它企业参与果汁市场的竞争。

如此说来，无论可口可乐怎么修改救济补偿方案，似乎都无济于事。而且，照此理由，任何一家中国或者海外果汁行业巨头并购，都不可能获批。因为汇源的市场地位，本身就极高。根据AC尼尔森的调查数据，2007年，汇源在国内100%果汁市场及中浓度果汁市场占有率，分别达42。6%和39。6%。

不过，一直以来，汇源董事长朱新礼态度是坚决的，他支持自己的企业被可口可乐并购。老板都支持自己的企业被并购，并购却未获批准，剩下的一地鸡毛，又该如何收场？朱新礼当初坚定选择可口可乐，至少在他看来，是符合其自身和企业利益的。按照商务部理由，汇源基本卖不出去了。朱新礼如果执意要买，似乎只能卖给完全没有涉足果汁行业的企业了。但这样的选择，朱新礼是多么无奈，其利益又由谁来补偿？

谁都知道，果汁类行业，不是关系到国计民生最重要的产业。反垄断的第一枪，对准了可口可乐，于情于理是受到质疑的。这一幕，不由让人联想起三年多以前，中海油折戟优尼科（Unocal）的情形。时过境迁，同是并购，2009年至今，中国企业收获丰盛程度，前所未有。

《财经》今年第5期封面报道，使用了“中国大收购”这样的描述。按照Dealogic公司的统计，2009年春节刚过，与中国有关的海外并购就已经有22起，涉及金额达163亿美元。这显然是一个非完整版的中国收购纪录。仅中铝业一家，通过认购可转债和建立合资公司等方式，向澳大利亚最大的矿业公司之一力拓集团（RioTinto）投资就达195亿美元。

这样的成绩，中国俨然成为全球大买家，特别是资源方面。毫无疑问，这在国外激起超乎想象的反对声音。这和许多中国人、中国企业，反对可口可乐并购汇源一样。可口可乐并购未获批准，是国内企业游说商务部之功，还是真的如商务部理由，发人深思。试想，如果当初并购方是中国企业，此次并购还会进行反垄断审查吗，如果审查，结果还会是这样吗？

可口可乐并购中国企业汇源，未获批准。毫无疑问，中国企业的海外收购和贸易，也将受此影响。中国海外大收购，激起的反对声音，本身不容小觑。这些声音，和可口可乐并购汇源一样，不仅来自相收购一方的股东，也包括相关国家的政府、民间、同业。可口可乐并购汇源，未获中国官方批准，必将导致国外对中国企业，有意控制资源价格、垄断市场的担心增加，更质疑中国企业的收购源于政府意志，怀疑收购资金的来源。如此负面影响，是福还是祸？