侯宁：机构操纵 国内股市已变得连赌场都不如！

在经历了6124.04以来的深幅调整后，市场上的“牛熊之辩”似乎又空前激烈起来。这一点，我们从海量的网络股评中可以看到，从市场面现实的交锋中也可以体会出来，阴阳交错的K线里写划着的，便是多空力量的一次次较量的场景。即便在凤凰卫视一虎一席谈现场，在关于“炒”还是“跑”的热辩中，我也能体会到中国股市目前吸引眼球的巨大能量。

当然，辩归辩，涨跌自有其独立的路子，而且我也不想因此便让所有的人接受我的观点，否则，一旦误判，岂不害人害己？然而，就像我在节目结束时所讲，在涨跌之外，我们是否能多去关注一下“股市正义”亦即“三公”这样一个市场环境的问题呢？‘

我以为，这才是问题的根本，也是中国股市能否长久造福于中国经济乃至中国股市的根本所在。如果看不到这一层而盲目为涨升欢呼为调整懊悔，那么所有的参与者，便迟早都会成为一个不规范股市的牺牲品。成熟市场的发展史证明了这一点，我国四年大熊市的惨痛经历也佐证了这一点。

数年前，经济学家吴敬琏说：“中国股市就像一个赌场”。结果在其后便有了四年熊市，被称为“一言毁市”；但其实，在我看来，另一位经济学家说得更精辟，那便是2002年3月张维迎的“寻租场论”，他说：“与其说中国股市像个赌场，倒不如说它是个‘寻租场’”。因为“在赌场，下注者都很谨慎。如果输了，你会很心痛，如果本钱输光了，你不得不出局，游戏也就结束了。但如果你赌输了，有人为你做出补偿，你当然愿意继续赌下去。后一种现象在赌场极难见到，但中国股市上却正在发生着，否则我们无法解释这么多年来股市持续存在的庄家操纵行为。”

说起来，这都是在中国经济圈颇有争议的人物。一位曾被誉为“中国经济学的良心”，但在股市里却也饱受质疑；一位更是因与“郎监管”激变国企改革而被扣了不知多少帽子。但相同的是，他们对当时的中国股市都没什么好评，一个像赌场，一个寻租场，都等于给中国股市判了死缓。

而今，股改完成了，吴敬琏对股市的评价正面起来，在股改对价问题上甚至还曾质疑过“对价”的必要性，但在笔者眼里，后股改股市却远没那么乐观。因为就是这个笔者力挺过的股市，就是这个完成了股权分置改革的股市，从去年下半年以来便开始了疯狂的投机。甚至，因为股改熨平了两类股东的权益，沟通了实业资本和金融资本的利益通道，也因为相关法规的滞后和松软，这种投机有恃无恐，变得比2001年前更加疯狂。体现在“运作”上便是内需交易的盛行，企业利润的反常暴增；体现在“股价”上便是股价的无节制翻倍，是信息不对称条件下的无理性跟风。