叶檀：听信中国股市万点预测十分危险  （2007年06月21日）

中国经济将进入一个漫长的转型过程，股市也会相应地进入阵痛期。认清形势方能运筹帷幄，听信中国股市万点预测以为遍地黄金十分危险。

昨日，沪指早盘重登4300点高位，但沪深尾市双双跳水，市场谨慎心态显露无遗。市场进入敏感时期，各种政策信号纷纷出炉，投资者理应持谨慎态度，去除把利空当利好的逆向思维模式，更要对宏观经济形势有更准确的把握。

近期出台的一系列政策，从查处银行违规资金入市到红筹股回归，可以让投资者稍感安心，政府越来越多地动用市场与监管手段调控股市，对中国股市长期发展而言是利好。但一些公司则会受到短期市场波动的影响，股价下行。长期利好短期利空，投资者风险大增。

股市可能面临资金枯竭

A股市场是个资金推动型的市场。在各路资金的推动下，才能够风助火势节节攀升。但从宏观经济层面而言，我国的资金并不充裕，目前我国股市资金多，是有关方面提供的商品即上市公司少衬托下显得钱多，而不是财富真的增长到与成熟市场并肩。

如果把实体经济与虚拟经济之间设立一道严格的防火墙，防止本应投向未上市企业的贷款在股市充当先锋队，由此发生的连带效应将使资金进一步耗散。事实上，我国目前的居民储蓄存款增幅远不如政府与企业存款，目前的新增开户数与基金申购已呈下降趋势。

相比股市而言，政府毫无疑问更看重银行资金的安全性。股市的火爆已使有关部门担忧银行存款总额的下降，以及短存长贷的风险。对于刚刚注资动过手术的中国银行业而言，这样的风险是不可承受之重。因此，只要股市上涨威胁到银行的安全，政府会毫不犹豫做出保护后者的选择，防火墙会越来越高，绝不会容许银行与股市风险交叉传染。

本周一收盘后，银监会发布消息，称工商银行、中国银行、交通银行等8家银行因为企业挪用近40亿元信贷资金进入股市而被查处。

这一监管举措是收紧流动性的明确信号，表面上矛头针对的是银行与企业，实际上是隔山打牛的招术，意在约束股市之狂性。