央广财评丨科创板“1+6”助力中国“硬科技”拔节生长

6月18日，正是陆家嘴论坛宣布推出科创板“1+6”改革方案一周年。一年来，以设立科创成长层为核心、配套六大举措，推动科创板从“多元上市标准”迈入“系统性分层管理”新阶段。

一年来，黄浦江畔，科创板“1+6”改革正从制度蓝图变为市场实景，科创板新质生产力培育“主阵地”标签愈发鲜明，市场信心、结构、功能、生态实现跃升，改革示范效应持续释放。

“1+6”改革的核心，是打通优质未盈利科技企业的上市通道，将资本市场支持对象从已盈利企业前移至“技术突破已出现、商业化仍在爬坡”的创新主体。一年来，科创板IPO新增受理56家，其中未盈利企业25家，占比超四成。

多个典型案例接连落地——“1+6”政策发布半个月内，适用第五套标准的禾元生物顺利过会；2025年10月，禾元生物、西安奕材、必贝特作为科创成长层首批新注册公司顺利上市；长鑫科技与宇树科技通过预先审阅机制申报，已分别注册生效和提交注册。

科创成长层交出的成绩单尤为扎实。数据显示，8家科创成长层新注册企业先后上市，6家企业在2025年年报披露后“摘U出层”。截至2026年5月底，34家在层企业2025年营收增长18%，亏损整体收窄18%，研发强度中位数高达51.3%，若加上今年年报披露后“出层”的6家企业，则营收增速进一步放大至37%。一批“硬科技”企业在服务国家重大战略中发挥着越来越重要的作用。

改革效应同步延展至投融资两端和市场生态。融资端，面向未盈利企业的差异化限售与配售机制作用初步发挥，长期投资者参与配售比例提高，科创板新股发行定价日趋审慎。投资端，政策发布以来，沪市新上市科创板ETF37只，截至2026年6月8日，科创板ETF总数超120只，总体规模约2400亿元，基金市场服务“硬科技”精准度不断提升。“耐心资本”力量不断壮大，各类中长期资金持有科创板ETF规模近1300亿元。

交易方面，与改革前一年相比，改革后科创成长层、科创板整体个股日均成交额分别增长175%、161%，整体年化波动率分别下降3.4、4.8个百分点(截至2026年6月5日)，市场韧性显著增强。

此外，支持未盈利企业上市、IPO预先审阅等制度创新已复制推广至创业板，成功经验有序铺开。

改革仍在加速。2026陆家嘴论坛上，证监会主席吴清宣布第五套标准适用范围扩大至人工智能领域，并支持量子科技、生物制造、具身智能等更多“硬科技”企业上市，上交所同步发布AI大模型企业适用审核指引。从生物医药完成“制度验证”到人工智能进入“预期兑现期”，改革传导效应正分阶段释放。

从注册制试点到“科创板八条”，再到“1+6”改革，科创板正从改革“试验田”蝶变为新质生产力“主阵地”。制度创新持续深化，资本市场服务科技自立自强的路径越走越宽，中国“硬科技”，正拔节生长。（央广财经评论员 牛谷月）