可能带来新型的亚洲金融危机

中国新闻周刊:越南的这场经济危机，特别牵动亚洲和全世界的眼光，因为它和1997年的亚洲经济危机开始有很多相似的地方。你能对比一下这两次的情况吗？

李稻葵:表面现象不同，但本质是高度一致的。1997年、1998年的经济危机，从表面上看是国际收支的危机，即大量资金逃离，政府手中美元不够，对方要走要拿美元，你没有，那怎么办？贬值呗。这次却不同，越南手中还有相当数量的外汇储备。越南现在的贬值压力并没有像1997年泰国那么大。但在本质上都是从桑拿浴到冷水澡的过程，都是资金从大量涌入到突然撤离的过程。

中国新闻周刊:从1994年墨西哥危机，到1997年东南亚经济危机、1998年俄罗斯经济危机和2001年阿根廷的经济危机，继而到本次的越南经济危机，我们发现，这些经济危机都是发生在新兴市场的。这说明了什么问题呢？

李稻葵:新兴市场存在两大问题。一是金融体制不健全，主要体现在监管体制不完善，建制不全，没有经验。另一个是货币政策，广义地说，还包括汇率政策，不够谨慎。

中国新闻周刊:越南会带来另一场亚洲金融危机吗？

李稻葵:非常有可能带来另一场新型的亚洲金融危机。这场危机，可能难以避免。这场危机的形式，和1997年、1998年是不一样的。它不是以货币贬值不是以外汇储备的枯竭为标志的，它是以资金的大量撤离、国内的银行业出现大规模呆账、国内的金融业收缩从而冲击实体经济为新形式的。这次，越南很可能成为新型亚洲金融危机发生的导火索。它对资本市场的冲击，体现在资本价格下降。

“最重要的是管住资金流动”

中国新闻周刊:越南可采取哪些措施来防止情况进一步恶化并且挽救局面呢？

李稻葵:首先要稳定实体经济。政府应该出台一些政策，预防银行呆坏账的蔓延；给予前两年向银行借贷的企业一定的宽限。另外要适当地扩大货币供给。财政上赤字，货币发行、贷款上适当地放松。

中国新闻周刊:中国能采取什么措施来帮助越南，防御危机呢？

李稻葵:两条，一是援助越南。可以建立一个人民币基金，帮助越南的一些企业，尤其是中资企业扩大投资，稳定运行。同时，利用这个机会，把人民币推向世界，推向周边国家。对于中国本身来说，我们要做好两件事。一是控制热钱的流入，二是防止热钱在短期内涌出，在资金流动上不要犯错误。

热钱，在过去30年中，已经涌入很多。现在再去收缩，为时过晚。而今的问题是，热钱有可能调头出去。所以最最重要的是，管住流动。应该跟中资企业打好招呼，防止形成出走的局面，防止假进口的情况发生。同时，中国经济增长已经出现增长率回落的现象。这个需要我们高度警惕。不要因为增长率回落而带来一些猜测。

我们要做好准备，一旦热钱出走，我们的货币政策就要反其道而行之，进行扩张。资金往外走，会把人民币换成外币，人民币回到外汇管理局。人民币的回笼说明货币供给下降，我们到时要释放一些流动性，把央行票据用现金赎回，而扩大货币发行量。★