凤凰卫视11月4日《锵锵三人行》以下为文字实录：

窦文涛：《锵锵三人行》，咱们石齐平老师是研究经济大势的人，所以今天专门请您来给我们上上课。

石齐平：不敢。

窦文涛：因为我的圈子一般是不聊经济的，但是我就发现，现在在中国无人不经济，连私下里朋友聊天，都开始，我们白痴，经济白痴，都在讲什么经济。所以我有很多最近听他们私下里听来的问题要请教一下石先生。

石齐平：不敢，不敢。

窦文涛：说中国经济到底怎么样？最近从数据上看，中国经济是关门红，我说不叫开门红，因为它讲的第三季度，第四季度。你知道吗？就是说国家统计局现在讲，中国经济的头三个季度，按年增长7.7%，其中第三季度增速为8.9%。然后国家统计局发言人说了，说今年中国经济保八，咱们老说保八。

石齐平：没有悬念。

窦文涛：没有悬念了，而且国家发改委的官员说，四万亿的投资，对中国经济的恢复，起到了很好的作用。好家伙我听着这意思，乐观在望啊。

石齐平：它是这样的，很特别的，就是你要再仔细去分保八，就是你比方说1到9月份的平均增长率是7.7%，你刚才讲的第三季是8.9%，这个7.7%里头，实际上主要是靠政府拉动的投资。

窦文涛：4万亿？

石齐平：对，这个地方政府的基本建设，再加上国有企业的投资，这个贡献占到7.7%里面的7.4%。

窦文涛：占这么大。

石齐平：然后第二大，就是消费，消费大概对GDP7.7%的贡献是4个百分点。这一加不就超过7.7%了吗，对不对？你听懂了没有？7.3%加上4%，就已经超过7.7%了，还有的东西给它倒回来，那就是出口。出口本来是应该正的贡献，但是今年是负的经济，说明今年中国经济基本上还是不正常，就是说三架马车里头出口还是拉不起来，主要是靠另外的两个，尤其是靠政府的投资去拉动，这个关键是它能够持续多久的问题这是第一条。

第二个，就是政府去投资，基本上有一个效率的问题，就是我们在投资里头有很多都是政府投资的。政府投资就比不上民间投资有效率，民间投资暂时起不来，民间投资为什么起不来？因为出口还没有恢复，你如果作为企业，出口没有恢复，你就不愿意去投资，所以这个是所谓的隐忧，就是你刚才讲了关门跟开门的概念。就表面上你看这个数字好像还是不错，实际上你有一些问题需要好好的去对付。

窦文涛：我发现有时候你在北京私下里聊天，大家知道，都往负面聊，爱发牢骚。但是是不是也有他的一些道理？你比如我私下里还听到那么一种悲观论调，说等着看中国经济，就是一定会陷入滞胀。

许子东：狼来了，狼来了。

窦文涛：滞胀不是说蠢货这个智障，说一边是停滞，一边是通胀的危险，甚至都说，现在都束手无策。我私下里听到这么一些个论调，比如说像您谈到那些，他们也说到，产能过剩的问题仍然是解决不了，再有一个，说是国家四万亿，四万亿一方面都建公路去了，建高速公路，对吧？但是很多四万亿最后还是给国字头的，中小型企业还是得不到真正实质的支持。