■ 来论

截至上周末，《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见（征求意见稿）》公开向社会征求意见的工作宣告结束。据了解，此次公开征求意见共收到数千份的意见与建议，其中，“一人一手”、“市值配售”等“老问题”依然是个人投资者最关注的。这是因为投资者认为这种措施更能提高中小投资者的中签率，更有利于保护中小投资者的合法权益。

不过，这显然面临着来自机构方面的阻力。 一些机构之所以要表态打压，说这个措施不现实，原因就在于这会危及到它们的切身利益。不论是限制网上网下同时申购，还是规定网上单个申购账户申购的上限不超过发行股数的千分之一，机构投资者都可以通过多账户来应对。但“一人一手”、“市值配售”，机构投资者不能“多吃多占”了。

当然，在目前的形势下，“一人一手”和“市值配售”确实存在一定的弊端。比如，目前沪深两市开户数已经过亿很少有一家公司发行的股票数量可以满足“一人一手”的要求。又如，“市值配售”，由于股改后所有上市公司股份都是流通股，都能参加配售，这样新股配售难免会“便宜”了大股东，而中小投资者未必能从中受益。

但这个问题显然并不难解决。目前的新股发行有网上发行与网下配售两部分组成。管理层大可将网上发行设置为个人投资者申购专场，就可以面向个人投资者实行“一人一手”、“市值配售”了。如果仍然存在新股发行份额不够的问题，我们还可以把“一人一手”的配售改为申购。为了避免出现“全民开户申购高潮”，规定参与网上申购的账户，其股票市值不少于1万元。这样的“一人一手”申购，还有什么问题吗？

□皮海洲（湖北 财经评论人）