所以就是这些因素，就造成了内地和香港股市今天的大跌，当然跟这个相关还有就是中国自身的原因，我们也知道就是在星期六，中国人民银行，它是出其不意的宣布是提高存款准备基利用率，一个百分点，以前的时候，一般是0.5个百分点，因为我们此前是看到那么虽然这个地震的发生和重建工作的开展。

那么很多声音特别是这个金融界特别是炒股票那些人，还有这个分析都是期望说，人民银行或中国的宏观决策部门是不是要放缓一下宏调，但是突然这次来了一个百分点这不是0.5个，而是一个百分点，所以就大家感觉到好像在未来一段时间至少在三到六个月这个期间那么中国的紧缩政策，放宽的余地是不大的。

所以这就造成了在香港是非常明显的就是房地产股，因为房地产需要资金，现在还多房地产企业是缺乏资金，缺乏这个流动性，那么另外一个就是银行股，因为银行里的存款准备金又升了一个百分点，这个银行活动会受到制约，所以这个银行股也出现这么一种大幅度下滑的局面。

那么你综合这些因素看起来，其实就是目前在整个香港和内地这些资本市场上，但是我觉得再往后边去延伸，它其实反映出我跟它总结叫做政策前景不明朗。

我们已经强调的是经济宏观经济走势的不明朗，那么现在是非常明确的就是政策前景的出现这个特点，这个不明朗它是两个因素，一个就是在中国而言，就是从今年的一月份到两会期间再到地震，就是这个金融界非常强烈的声音，包括地产界是要求放缓这个宏调的政策，那么是放松这个紧锁的政策。

但是现在看来虽然这些压力非常大，但是它的紧缩的步伐好像还在加快，所以现在在这个一个百分点出来以后，大家也非常关心它是不是未来会提高利率，因为其实现在市场上都感觉到了提高利率才是更强硬的信号，所以这里面有一个很大的这个不明朗的因素。

那么另外一个就是美国那方面也存在不明朗的政策因素，这个政策因素是什么，以前的因素这半年以来，我们看到联邦储备局也好，美国的政府行政部门也好，他都是要去缓解这个经济走向衰退的这个步伐。

但是现在它提出来一个新的动向就是通货膨胀怎么看待？因为我们知道全世界出现了通货膨胀，但是对美国和欧洲这样的发达国家来说，它的通胀并不严重。

因为它们的食品支出这个相对的少，它的核心通胀还在可控制的范围以内，但伯南克这个话一说，出来之后这就意味着，他的政策随时可能会转向，那么他一旦转向的时候，势必就对美国的利率，对美元的强弱程度可能会造成一个逆转。

其实我们看到像97、98年的金融风暴很大一个直接的原因，就是美元突然走强，但那个时候的美元走强和美国经济的微观基础，重现活力有直接关系。

但是现在我们也不排除前一段时间，美元可能存在超贬这么一种局势，那么一旦别的地区出现了这种风吹草动，或者说出现比较大的这种不稳定的状态，那么可能散布在全世界的很多资金，又回到美国，作为一个避风港，呼应涌过去，加速这种流动，加速这种心里的预期。

所以现在就看总的来说我觉得以前的经济前景可能有不明朗，但是现在就是说，各国的中央银行它的政府可能对经济政策的前景现在也有不明朗的因素，这些不明朗因素，就带来了股市上的这种直接的反应。

郑浩：对，从去年开始，美国热带风波之后，人们就开始关注这个整个金融市场是否健康，那么最近一段时间，由于越南可能会出现发生这个金融风暴的这样的一种危险，所以人们就更加关注，那到底全球的金融系统，到底全球金融市场是不是存在根本一个危险，那么在下一阶段我们再来看看朱文晖先生的一个分析，一会我们再见。