现在的业务，券商要给客户提供融资融券服务，要选择信用好，实力强的券商来做。此外，现在直接让外商独资的券商进来，恐怕还要有所限制。

1月上旬，国务院原则上批准推出股指期货、融资融券两项金融创新产品，同时中央银行提高银行存款准备金率。1月15日，北京大学光华管理学院副院长，金融与证券研究中心主任曹凤岐做客凤凰网《大政经》栏目与主持人刘海林一起，分析一系列金融政策将如何影响2010年中国金融行业的发展态势。

刘海林：您提到股指期货对整个证券市场的建设有很多促进作用。这件事主要是通过券商去实现和推动，现在我们也得知中金所可能获得整个股指期货的交易业务；此外很多券商也是逐家获得从事融资融券业务的资格。目前有十一家入选券商正在角逐融资融券试点单位资格，选择哪家券商进行试点，有没有整体全盘布局的考虑？

曹凤岐：现在是选择了一些券商，主要的问题是在于，我们对于这项业务非常谨慎，因为我起草了《证券法》，当时就不断有非常多的稿子提出来，要搞融资融券业务，我们叫“信用交易”这种业务，但是最后都被删掉了，因为条件不成熟，中国市场的条件不成熟。

刘海林：条件不成熟，主要是哪方面不成熟？

曹凤岐：当时我们的管理比较混乱，很多人拿银行的资金去炒股，另外借钱去炒股，在这种情况下，风险非常大，中国股市的风险非常大，就可能造成很多的人亏损，或者拿别人的钱去做了，到最后还不上的时候，出现非常大的问题。

刘海林：我知道您的意思，搞融资融券最大的是一个信用模式的问题，这个问题在于，我们跟西方国家，或者我们跟我们周边的国家和地区，像日本、中国香港特区，它们都有比较成熟的信用模式，比如香港的模式，主要是考察每一个券商，它只要有一定的信用资格，就可以进入这个市场。在这个方面，我们国家现在如果要推行融资融券的话，在信用模式方面，我们从香港或日本，这些发达国家或地区比较成熟的模式中，能获得什么样的经验来吸取，以避免一些刚才您说到的一些问题？

曹凤岐：我们过去实际上也有融资融券业务，但主要是针对券商而言的，就是说我们要给券商钱，券商没有钱；而我们现在的业务，是券商要给客户提供融资融券服务，这里面要注意的问题，一个我们要选择信用好，实力强的券商来做，因为他们或是自己有资金，或是可以从银行获得贷款，来给你再做，所以这块我们要慎重。

第二个在客户，实际上我们要融资融券给客户，我们必须考察客户的信用，信用度，资金的能力，如果说对信用好的，我们可能保证金少一些可以，如果信用不好的我们可能即使是要它百分之百的保证金都等于没有。所以我们还有一个选择客户的问题，所以我觉得最初来说融资融券业务的推出，还主要是针对机构投资者，就是说给他们提供一些机会，散户我是主张，中国的散户资金实力也不够，信息也不够，而且风险度也比较高，这个时候最好拿自己的钱去炒股，不要去拿别人的钱炒股，你得考察人的信用，才能给你融资融券业务，所以这块我们先试点，然后我们再逐步的推开。

刘海林：融资融券推出以后，刚才您说了，我们会在券商中逐渐去通过试点再去扩大，从整体来说，这块业务外资应该比我们更有经验去操作，现在外资进入中国的金融市场也越来越深入，您觉得融资融券业务，我们会以一个什么样的程度，能够允许外资的金融机构来加入，取得融资融券业务的资格，如果外资给能够放开，对整个中国证券券商行业的竞争格局，会有什么影响？

曹凤岐：现在我们直接让外资独资的券商进来，恐怕还要有所限制，我们是采取合资的办法，建立券商的合资公司，或者是基金管理公司，其中有些他们会控制大股，比如说我们国家的中金公司，实际中金公司就是一个合资公司，摩根斯坦利占有非常大的股份，所以它要是能开展股指期货业务，因为中金公司肯定是可以开了，它的实力很雄厚，如果它开的话，等于外资间接的进入了业务，但是外资独资的券商，投资银行进入这一块，我们现在还比较谨慎，还没有完全放开。