半小时观察：中国经济进入关键期

当前的中国经济正处于企稳回升的关键时刻，经济运行的复杂程度可以说历史罕见。正因为如此，今天公布的宏观数据也很难一言以概之，如果单从同比数据上看，CPI、PPI双双持续负增长，昭示着通货紧缩的阴影并未远离。但如果从环比看，两个数据逐月上升，加上上半年大幅增长的货币供应量和快速扩张的信贷规模，很多人又在担心，通货膨胀的威胁可能距离我们并不遥远。

眼下的中国经济就像行走在一条钢丝绳上，一边是经济衰退的深渊，一边是经济过热的泥沼。当我们在向前行进的过程中，如果失去平衡，无论倒向哪一边，后果都将付出巨大的代价。应该说，CPI、PPI同比降幅逐月扩大，表明社会总体需求仍然不足，产能过剩的压力依然很大。在这种背景下，股市楼市和大宗原材料价格近期出现迅猛上涨，更显得突兀，不仅加剧了经济运行的不确定性，还可能加速形成资产泡沫，给未来的复苏埋下隐患。

尤其作为经济主体的企业，在市场需求不足的情况下，原材料价格如果陡然上升，将遭遇巨大的成本压力。而一旦企业在这种两面夹击之下，陷入更深的困境，中国经济全面回暖的难度恐怕也会加大。经济运行越是处于敏感关键期，我们越是需要把握数字所透露出的信息，谨慎小心应对，才能确保经济的平稳健康。

CPI和PPI揭示了需求不足仍然困扰着中国经济，在拉动经济的三驾马车中，投资依然是保持增长的主要力量。而现在看来，国内启动的投资又主要集中在政府主导的基础设施建设领域。因此，如何拉动民间投资？如何推动经济结构调整？如何防止产能过剩？仍将是中国经济亟待破解的一系列难题。