重大资产重组，下周一复牌！中国稀土获注国内第二大轻稀土矿，标的公司去年净利8.19亿元，是上市公司的4倍多

11月13日盘后，中国稀土（SZ000831，股价47.59元，市值505.04亿元）披露《发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》，拟以发行股份方式购买实际控制人中国稀土集团有限公司持有的中稀（凉山）稀土有限公司51%股权，同时向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金。这是继2023年注入中稀湖南之后，中国稀土集团向上市平台注入的又一块稀土矿采选与冶炼分离资产。公司股票自11月2日开市起停牌，于11月16日（下周一）复牌。

前复权口径下，公司股价6月22日盘中最高触及66.84元，此后震荡回落；10月30日收于47.59元。与年内高点相比，当前股价回撤约两成八。不过拉长看，公司2025年末收盘价为46.44元，年内仍守住了正收益，只是幅度已然有限。

注入牦牛坪稀土矿，发行价39.41元/股

预案显示，本次交易由“发行股份购买资产”和“发行股份募集配套资金”两部分组成。购买资产部分，中国稀土拟向中国稀土集团发行A股，收购后者持有的中稀凉山51%股权；截至预案签署日，标的公司审计、评估工作尚未完成，交易价格尚未最终确定，最终作价将以经有权国有资产监督管理部门或其授权单位备案的评估结果为基础，由交易各方协商确定。根据标的公司未经审计的财务数据初步判断，本次交易预计达到《重组管理办法》规定的重大资产重组标准；因交易对方为上市公司实际控制人，本次交易构成关联交易，但不构成重组上市，交易完成后控股股东仍为中稀发展、实际控制人仍为中国稀土集团。

发行价格确定为39.41元/股，不低于定价基准日（公司第九届董事会第二十七次会议决议公告日）前20个交易日股票交易均价的80%，且不低于公司经除息调整后2025年12月31日经审计的每股净资产。预案同时设置了发行价格调整机制：可调价期间内，若深证A指或中证申万有色金属指数与公司股价同步出现约定幅度的同向波动，董事会有权根据股东会授权对发行价格调整一次。

标的资产主营稀土矿采选与冶炼分离，2024年、2025年净利润分别为5.11亿元、8.19亿元，2026年1—6月达6.74亿元，资产总额从2024年末46.12亿元增至2026年6月末57.26亿元，盈利能力持续增强。值得注意的是，标的资产2025年净利8.19亿元，是上市公司2025年净利1.73亿元的4.75倍。

标的资产的核心资产是四川冕宁牦牛坪稀土矿。预案称，中稀凉山拥有牦牛坪超大型稀土矿，稀土氧化物工业可开采储量居全国轻稀土矿山第二位、全球前列，矿区除主产氟碳铈稀土外，还共伴生萤石、重晶石、铅、钼等多金属矿物，已形成“采、选、冶、加”一体化产业链，产品覆盖稀土精矿、碳酸稀土、单一稀土氧化物、稀土金属及合金等。中国稀土目前主要依托旗下中稀湖南的离子型稀土矿采矿权和分离产能开展经营，公司称本次交易将强化资源端保障、提升资源自给率和原料保障能力，并有助于实际控制人履行解决同业竞争的承诺。

前三季度归母净利4.08亿元，同比翻倍

同日披露的2026年三季报显示，中国稀土前三季度实现营业收入26.57亿元，同比增长6.52%；归属于上市公司股东的净利润4.08亿元，同比增长112.37%；扣非净利润4.11亿元，同比增长123.07%；基本每股收益0.3846元，加权平均净资产收益率8.15%，较上年同期提升4.09个百分点。其中第三季度单季营业收入10.11亿元，同比增长63.19%；归母净利润1.71亿元，同比增长461.73%。

公司在三季报中将收入增长归因于报告期内部分稀土产品价格上涨，公司调整采销策略、优化产品结构和贸易业务布局，并加大难销滞销产品的市场开拓及销售力度；营业成本同比下降6.36%，主要因稀土金属产品销量较上年同期减少。利润端，投资收益2388.72万元、同比增长75.72%，资产减值损失项下冲回1868.63万元，系部分稀土产品市场价格回升、按准则要求冲回年初计提的跌价准备。现金流改善更为明显，前三季度经营活动产生的现金流量净额6.74亿元，同比增长469%，公司称主要得益于销售回款增强以及消耗年初库存。

资产负债方面，截至9月末公司总资产59.76亿元，较上年度末增长4.17%；归属于上市公司股东的所有者权益52.01亿元，增长8.20%。期末货币资金5.05亿元，较年初减少30.10%，其他非流动资产增至11.68亿元、增长58.21%，公司解释为存款结构调整、转入大额存单增加；短期借款降至2.65亿元，减少35.96%，系子公司偿还到期信用证、主动压降短期融资规模。此外，公司吸收合并全资子公司中稀赣州、广州建丰稀土深加工及新材料制造异地搬迁项目均在推进中。

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