又一食饮巨头试水保健酒赛道，渠道优势能否撬动劲酒市场，代工方海南椰岛能否借势“翻身”？

能量饮料赛道的头部玩家，把脚步迈进了保健酒柜台。

11月，东鹏饮料一款名为“好厉害”的33度配制酒低调上市，150mL、零售价16元，参数与劲酒红标高度贴近，依托其460万个活跃终端铺向餐饮小店。

前台看，这是一次借成熟渠道的小步测试；后台承接代工的，是“保健酒第一股”ST椰岛，后者五年累计亏损近5亿元，资产负债率逼近九成。

一边是渠道网络的强势复用，一边是品牌心智的经年壁垒；一边是饮料龙头的审慎试水，一边是承压老酒厂的订单寄托。

16元价格带之下，东鹏能否撬动劲酒盘踞多年的保健酒市场？这笔小批量代工又能否为椰岛打开增收空间？在跨界做酒已明显退潮的当下，这桩合作究竟是渠道互补的新样本，还是又一次生不逢时的试水？

16元卡位劲酒价格带

460万终端能否撬动保健酒市场？

近日，东鹏饮料一款名为“好厉害”的酒类新品上市。

记者了解到，这是一款33度配制酒，规格150mL，零售价16元/瓶，配料包含白酒、伏特加以及黄精、当归等多种药材原料，包装标注“17种甄选原料”。该产品由东鹏饮料授权、委托海南椰岛酒业发展有限公司生产，后者为上市公司海南椰岛的全资子公司。

将这款产品的参数摆在桌面上，其卡位意图相当明确。电商平台上，市场认知度极高的劲酒红标为35度、125mL，“双11”活动零售价16元/瓶；而“好厉害”度数略低两度，容量多出25mL，价格贴在同一区间，包装风格也相对接近。因此，业内普遍将其对标对象视为劲酒。

东鹏饮料微信小程序、电商平台截图

支持“好厉害”铺向市场的，是东鹏饮料的渠道网络。在投资者互动平台上，东鹏饮料表示，推出酒类产品“好厉害”主打餐饮渠道，依托现有餐饮终端网络拓展，与饮料产品共享渠道资源，提升单店效益。

资料显示，截至2026年6月末，东鹏饮料经销商数量达3700家，有效活跃终端网点突破460万家。其中，随餐及餐饮渠道终端网点数量快速增加，乡镇终端渗透持续加深。

不过，从业绩来看，被对标的劲酒，位置并非短期可以撼动。劲牌《2025年度社会责任报告》显示，公司2025年营收137亿元、同比增长9.6%，核心品牌劲酒增速突破20%，在白酒行业深度调整期逆势增长。

对于东鹏跨界的前景，业内普遍偏谨慎。白酒专家肖竹青表示，“好厉害”想挑战劲酒难度非常大。其一是消费者心智，提到保健酒大众第一反应就是劲酒，这一认知沉淀了几十年，东鹏的标签是能量饮料，跨界很难扭转固有印象。其二是渠道和教育成本，线下陈列资源需要付费且属刚性前置投入，劲酒已形成渠道愿意主推、消费者愿意复购的循环，新品铺终端、做品鉴需要持续巨额投入。

他认为，东鹏做这款产品更多是门店SKU补充和场景测试，劲酒的心智壁垒、渠道利润体系和长期口碑，不是短期渠道复用就能打破的。

代工方ST椰岛连亏五年、资产负债率近九成

一笔小批量订单能“解套”吗？

当前目光都集中在东鹏饮料身上，而承接“好厉害”生产的海南椰岛处境更为微妙，这家“保健酒第一股”自身业绩便持续承压。

财报显示，公司营业收入2021年为8.09亿元、2024年1.75亿元、2025年回升3.71亿元，五年累计亏损4.93亿元。到2025年末，资产负债率升至88.6%，股东权益仅为1.05亿元。

不过，公司近年推进渠道建设与品牌推广，酒类业务营业收入实现同比大幅增长，2025年公司收入结束了连续3年下滑的态势，2025年收入大幅增长111.87%，2026年前三季度营收同比增长31.9%，继续保持增长。虽因费用投入仍处亏损，但市场基础有所修复。

有意思的是，从产品结构看，“好厉害”、劲牌与海南椰岛自有产品定位却十分接近。记者在线下超市注意到，在超市小酒区域，劲牌125mL和椰岛鹿龟酒125mL两款产品陈列在一起，售价均为16.8元/瓶。

劲酒和椰岛鹿龟酒在同一货架上，规格、零售价格均相同（每经记者 熊嘉楠 摄）

而在线上平台，记者发现，海南椰岛官方旗舰店热销产品包括33度椰岛十全酒（125mL）、32度椰岛海王酒（110mL）等，这两款度数与规格定位与“好厉害”、劲酒较为接近。

当前酒类市场存量竞争下，这对业绩刚有起色的海南椰岛来说，替外部品牌代工会不会挤压自家产品，又能给业绩带来多大增量？

11月13日，记者匿名致电公司年报披露的董办电话。记者从接线工作人员处了解到，在公司与东鹏饮料合作生产“好厉害”产品的合作中，公司为代加工，双方合作发起方等信息对方表示并不清楚，现在仅为小批量生产，过一段时间才会有市场反馈。

被问及是否影响原有保健酒产品，对方答复“目前没有什么影响”。在被问及高资产负债率下是否带来资产层面压力时，接线人员表示“应该不会”。

实际上，对照近两年酒业合作样本，更能看清海南椰岛的位置。2025年7月，酒鬼酒与胖东来联名推出52度馥郁香型白酒“酒鬼·自由爱”，单瓶200元，毛利率15.87%；2025年胖东来成为酒鬼酒第一大客户，贡献销售额1.96亿元，占年度销售总额17.66%。可酒鬼酒已时隔11年再现亏损。

不过，酒鬼酒与胖东来是品牌酒企与头部渠道联名定制，保留品牌主导权；海南椰岛与东鹏之间，品牌、渠道和定价都掌握在委托方手中，处于受托加工环节的海南椰岛，议价能力偏弱。

业内分析认为，对海南椰岛而言，代工订单的积极面在于填补闲置产能、带来确定加工收入，在自有品牌动销乏力时分摊固定成本。但小批量阶段订单体量有限，市场反馈尚需等待，短期难以体现在利润表上；代工不沉淀品牌资产，产品、渠道和用户都归委托方，合作一旦终止，相关产能和收入难以留存。好厉害与十全酒、海王酒度数规格接近，后续若代工放量是否在内部资源和渠道排期上形成竞争，后期市场表现仍需观察。

每日经济新闻