工行发债600亿元，10年期票面利率1.77%

工商银行在2026年11月12日发布公告称，其2026年二级资本债券（第七期）（债券通）已于近日在全国银行间债券市场发行完毕，发行规模为人民币600亿元，所募资金用于补充二级资本。

这笔债券分为两个品种。10年期品种发行400亿元，票面利率为1.77%，第5年末附有条件的发行人赎回权；15年期品种发行200亿元，票面利率为1.96%，第10年末附有条件的发行人赎回权。两者利率相差0.19个百分点，期限拉长，票面利率随之走高。

所谓票面利率，是债券合同约定的年利率，决定了投资人每年能拿到的固定利息。发行人赎回权则是指，在约定年限后，若满足相应条件，发行方可以选择提前偿还债券，但这一权利属于银行，投资人无权要求提前兑付。

二级资本债券的用途需要放在银行资本体系中理解。银行资本通常分为一级资本和二级资本，前者以持续经营时吸收损失为主，后者则主要在银行出现严重风险、进入处置阶段时发挥作用，是银行风险缓冲垫的一部分。监管要求银行维持一定水平的资本充足率，发行二级资本债券，是在不稀释普通股股东权益的前提下补充这部分缓冲。公告称，募集资金在扣除发行费用后，将依据适用法律和主管部门的批准，用于补充本行的二级资本。

此次债券通过债券通渠道发行。债券通是内地与香港两地债券市场的互联互通机制，境外投资者可以经香港渠道参与内地银行间债券市场。

同一时期，工商银行的其他融资动作也在推进。据上海证券交易所公告，工商银行于2026年11月11日收到上交所出具的审核意见，认为其向特定对象发行A股股票申请符合发行条件、上市条件和信息披露要求，该事项尚需中国证券监督管理委员会同意注册后方可实施，最终能否获得核准及时间存在不确定性。此前，工商银行在2026年10月16日也发布公告，称其第六期二级资本债券（债券通）已发行完毕。

从公开披露的信息看，此次发债的直接目的是补充二级资本，公告未说明该笔债券对工商银行资本充足率的具体影响，也未披露认购情况。