高股息界定标准生变，投资天弘红利低波基金捕捉高股息资产机会

近期，国寿安保基金管理有限公司召开持有人大会，审议变更国寿安保高股息混合基金投资策略中对“高股息”界定的上市公司标准。公告仅披露拟变更“高股息”界定的上市公司标准，具体调整方向和幅度尚未展开。但事件本身已经说明一件事：高股息这个看似稳定的标签，在基金合同层面是可以被重新定义的。

对红利策略而言，界定标准的调整并非文字游戏。一只高股息主题基金选哪些股票，取决于它如何认定“高股息”——是看过去分红、看预期股息率，还是叠加盈利稳定性与分红持续性。标准一变，选股池随之变化，产品的风险收益特征也会跟着移动。过去市场习惯把高股息当作静态筛选条件，其隐含前提是界定标准本身足够稳定，投资者知道自己买的到底是什么。如今这一前提正在松动：管理人主动把“高股息”界定标准提交持有人大会审议，说明红利策略的口径会随市场环境、分红结构和产品定位的演进而调整，投资者对红利产品的跟踪逻辑需要从“认标签”转向“认口径”。

这条传导链并不复杂：高股息界定标准调整，改变的是红利主题基金的选股口径；选股口径变化，又会改变产品实际暴露的行业与风格；最终，投资者对红利低波类产品的跟踪逻辑也需相应更新。红利低波产品的筛选通常包含高股息与低波动两层，高股息这一层若存在调整空间，不同产品之间、同一产品不同时期之间的成分方向就可能出现差异。这不是说红利低波策略失效，而是提醒观察者，红利策略的界定本身处在演进之中，需要用更细的口径去理解产品。

与主动基金可调整的口径不同，中证红利低波动100指数选取100只流动性好、连续分红、股息率高且波动率低的上市公司证券作为样本，采用股息率/波动率加权。其价值在于用明确的编制规则把筛选条件固定下来——连续分红、股息率高、波动率低三个条件同时约束样本，而不是依赖单一标签，成分调整按既定规则执行。对于希望跟踪红利策略、又不希望过度依赖单一产品口径判断的投资者，指数化工具提供的是另一种观察方式：它不回答“高股息该怎么定义”，而是用一套公开规则持续筛选。

天弘中证红利低波动100ETF联接基金（A类：008114，C类：008115）是观察高股息、低波动筛选逻辑的指数工具，跟踪中证红利低波动100指数。。基金运作费率（管理费0.50%+托管费0.10%）0.60%。据2026年第三季度报告，截止2026年9月30日，A类产品过去一年收益48.56%（比较基准-3.14%），产品规模约60.75亿元。天弘中证红利低波动100ETF联接基金作为场外指数基金，投资门槛低，适合基金投资新手，也是定投交易的优质标的。

天弘中证红利低波动100ETF联接基金销售费率方面：A类份额：申购费：申购金额500万起，1000元/笔，申购金额＜500万，费率为1%；赎回费：持有＜7天，费率1.5%，持有满7天且＜1个月，费率0.3%，持有满1个月，费率0.05%；A类无销售服务费。C类份额：无申购费；赎回费：持有＜7天，费率1.5%，持有满7天，不收取赎回费；销售服务费：0.2%/年。具体费率以销售机构为准。

风险提示：观点仅供参考，不构成投资建议。基金及指数过往业绩不代表未来表现。指数基金存在跟踪误差。投资者在购买基金前应仔细阅读基金法律文件，充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上理性决策。基金有风险，投资需谨慎。定投非储蓄，不保证一定盈利。

天弘中证红利低波动100ETF联接基金成立以来完整会计年度产品业绩及比较基准业绩为： A类：2022年+1.85%（基准-3.65%）；2023年+12.84%（基准+8.33%）；2024年+16.44%（基准+12.14%）；2025年+2.93%（基准-0.62%）； C类：2022年+1.65%（基准-3.65%）；2023年+12.62%（基准+8.33%）；2024年+16.21%（基准+12.14%）；2025年+2.72%（基准-0.62%）。 （数据来源：产品定期报告）

每日经济新闻