中信建投动用互换便利资金首次买入股票

11月9日，中信建投在第三批“证券、基金、保险互换便利”（SFISF）业务中完成回购融资，当日完成首批股票买入操作。公司表示，后续将用足用好互换便利工具，进一步增持股票，助力资本市场健康稳定发展。

互换便利是央行面向证券、基金和保险公司推出的工具。机构通过互换获得高等级债券，再以此进行回购融资，将换来的资金投入股票市场。资金来源是央行的融资安排，而非机构自有资金，投入股票市场则是为了稳定市场。本次操作中，央行第三次证券、基金、保险公司互换便利操作总额为1000亿元，中标费率为10bp，即0.1%，互换期限1年，可视情况展期。光大证券表示，中标后将合规高效用好额度，发挥资本市场中介机构“压舱石”作用，助力改善市场流动性、稳定市场预期。

同一批次中，其他机构的动作更早。国泰海通在11月6日完成首批股票买入，表示将继续利用互换便利工具，增持A股股票及股票ETF。中金公司同日表示，已在第三批互换便利项下买入股票，并将继续使用相关资金增持股票。浙商证券在11月9日表示，已执行第三批互换便利操作，完成首批股票投资买入，并将持续开展权益市场的长期资产配置。从时间看，券商首批买入集中在11月6日至9日之间，中信建投是其中较晚完成的机构之一。

买入动作发生时，市场走势并不稳定。11月9日，沪指涨0.32%，深证成指和创业板指均跌0.27%，全市场成交额逾1.4万亿元，超3100只个股下跌。杠杆资金同样在收缩。融资余额是投资者借钱炒股的规模，截至11月6日，两市融资余额合计22474.68亿元，较前一交易日减少235.09亿元。11月8日，中信建投证券研报认为，本周A股行情属于典型的超跌技术性修复，趋势性反转的基础尚不牢固，市场内生修复动力偏弱，对政策托底资金依赖度较高。

由此看，此次买入的意义在于把央行提供的流动性转化为市场买盘，为下跌后的市场提供承接。不过，研报同时提醒，后续反弹能否持续，还需观察量能放大水平和稳市资金的托底力度。目前，中信建投及其他机构均未披露具体买入金额，互换便利资金最终能形成多大规模的增持，仍有待后续披露。