COMEX黄金上行至4100美元——盘后播报 20261109

1、今日A股高开后回落，指数分化：上证指数收报3660.79点，涨0.32%；深证成指、创业板指均跌0.27%。全市场成交1.49万亿元，缩量较为明显。盘面上煤炭领跑，通信、国防军工、银行、电子涨幅位于前列。下跌板块中，电力设备、锂矿、光伏设备分别走弱。11月6日AI产业链受外围影响遭到抛售，今日A股初步企稳，短期内或仍是震荡筑底行情。年底中央经济工作会议前后的政策落地是走出区间的关键，风格上11月顺周期与高股息可能阶段性占优。配置上或可继续关注超跌修复的进攻板块，以及银行、煤炭、公用事业等高股息的防御端。

2、A股主要指数震荡分化，上证国有企业红利指数稳健上涨1.14%。资金在震荡市中偏向红利资产，利率环境提供了最直接的解释。近日10年期国债收益率下破1.6%，一年期存款挂牌利率不足1%，固定收益端的回报中枢明显下移。相比之下，煤炭等传统高股息行业的龙头公司股息率普遍在4%至5%，两者之间的比价关系被显著拉大，“类固收”属性随之强化。自新“国九条”发布以来，上市公司分红频次与分红比例提升已从个别行为转为制度性趋势，现金回报的可预期性较以往明显增强。在低利率环境延续的预期下，红利资产配置价值逐渐凸显，投资者或可结合自身需求关注红利国企ETF（510720），考虑将其作为资产组合中的压舱石。

3、今日截至下午3:00，COMEX黄金上行至4100美元。油价上周周内大幅下挫，通胀预期边际缓和为金价反弹创造窗口，叠加央行购金“结构性托底”强化信心。然而美国经济方面，就业韧性或将强化12月加息预期。展望后市，短期看，前期压制金价的流动性冲击已阶段性缓和。后续仍需观察美国通胀、美联储加息进展以及地缘扰动情况。若市场后续交易“紧缩接近尾声”有望打开金价的修复空间，反之金价或将再度回踩。中长期视角下，黄金长牛的核心逻辑依旧坚实。一方面，全球货币超发、财政赤字货币化的大背景下，美元信用体系持续承压；另一方面，全球地缘冲突频发，推动各国资产储备多元化转型，黄金的避险属性与储备价值持续凸显。全球“去美元化”趋势持续推进，也让黄金有望重塑定价锚地位，长期上涨支撑稳固。感兴趣的投资者或可持续关注黄金ETF（518800）和黄金股ETF（517400）。

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