六大行大额存单全部重启，部分三年期已售罄

国有六大行的大额存单发行已全部重启，最后一家是邮储银行。该行在10月29日上架了三款短期限产品，起售门槛均为20万元，随着邮储银行于10月29日在手机银行App上架多款大额存单产品。其中两款6个月期产品可以转让，年利率1.05%；一款3个月期产品不能转让，年利率0.85%。与该行同期限的定期存款相比，这几款产品的利率优势明显。不过，邮储银行尚未推出1年期以上的大额存单品种，入场节奏也明显慢于同业。

这轮重启并非同时发生。7月1日，中国银行率先发行2026年第一期个人大额存单，覆盖1个月至5年各期限；此后农行、建行、工行、交行陆续跟进。把时间线拉长看，情况并非一直如此。2025年11月，六大国有银行曾集体下架五年期大额存单，一年之内的转向，足以说明银行对这类产品的态度变化之快。

市场反应比重启本身更能说明问题。工行App显示，1.60%的2026年第一期5年期产品和1.55%的2026年第二期3年期产品已经售罄，20万元起售、年化1.20%的两年期产品也已售完。一家股份制银行人士透露，该行10月新发的一款三年期大额存单基本售罄，暂无额度。与此同时，客户的偏好出现分化。一位全国性商业银行人士介绍，客户更青睐2年期和3年期产品，若5年期利率优势不明显，接受度就低一些。

为什么资金突然涌向大额存单？银行业分析师把原因指向资金的流向。今年正值定期存款集中到期，招联首席研究员董希淼测算，今年1年期以上定期到期规模约50万亿元。与此同时，股市持续波动，黄金等贵金属也在下跌，部分投资者因此回到利率相对较低、但保本保息的大额存单市场。

对银行而言，重启的压力主要来自成本端。国家金融监督管理总局数据显示，2026年一季度商业银行净息差1.40%，环比下降2个基点。博通咨询首席分析师王蓬博指出，中长期贷款的利率基本固定，如果吸收的都是短期存款，存款到期后银行再揽储就要付出更高利息，利差会被持续压缩，因此银行需要用期限更长的存单锁定资金成本。业内人士也提醒，这轮回归并不意味着全行业利率出现拐点，更多是各家银行依据自身资产负债结构和净息差做出的差异化选择。这并非全行业利率反转的信号，这一判断值得注意。

对普通储户而言，大额存单的吸引力主要在确定性。它属于存款，50万元以内的本息受存款保险制度保障。收益上，国债目前略占优势：3年期储蓄国债利率为1.63%，大型商业银行3年期大额存单约为1.55%；5年期储蓄国债为1.70%，大额存单则多在1.55%至1.60%之间。储蓄国债起购门槛仅100元，但发行期固定、额度有限。大额存单的另一优势是流动性。它可转让、可质押，银行理财在封闭期内通常无法赎回。南开大学金融发展研究院院长田利辉则把重点放在转让功能上，认为在利率下行期，能不损失定期利息就转让变现的资金，其价值是普通定存给不了的。

青岛银行首席经济学家刘晓曙建议，投资者应放下"低风险高收益"的想法，大额资金不要集中于单一产品或单一机构，年龄偏大、求稳的投资者以存款、大额存单和国债为主，量力而行。他同时提醒，凡是承诺保本高息、远超市场正常收益的项目，都要坚决回避。