政策利率“换锚”落地 央行开展5410亿元隔夜期逆回购操作

新华社北京11月3日电 《中国证券报》3日刊发文章《政策利率“换锚”落地 央行开展5410亿元隔夜期逆回购操作》。文章称，11月2日，中国人民银行以固定利率、数量招标方式开展了5410亿元隔夜期逆回购操作，利率为1.25%，全额满足了一级交易商需求。Wind数据显示，当日有560亿元7天期、1万亿元隔夜期逆回购到期，实现净回笼5150亿元。

这是人民银行10月30日宣布进一步优化短端利率调控机制后，首次开展隔夜期逆回购操作，意味着公开市场主要操作品种从7天期限切换为隔夜期限，主要政策利率“换锚”正式落地。

“人民银行将主要政策利率由7天期转向隔夜期，首先是为了让政策操作与市场运行更加匹配，提高货币政策传导效率。”国信证券银行业首席分析师王剑表示，此次改革的意义，在于为今后的利率调控打好基础。政策信号更清晰、传递更顺畅，才能让人民银行在需要调整利率时，更有效地传导至融资成本和经济活动中。

“使用隔夜期逆回购工具，人民银行可以在更窄的区间内‘削峰填谷’，调节频率和规模都更灵活。”国投证券分析师左大勇表示，隔夜利率每日连续成交、可验证，可以为贷款利率提供更市场化的参考基准。

兴业证券首席经济学家刘郁表示，在政策利率“换锚”后，包括临时正/逆回购、境外央行类机构回购工具等，均调整为在1.25%的隔夜期逆回购操作利率基础上加减点。在加减点幅度不变的情况下，利率走廊中枢下移。

天风证券首席固收分析师谭逸鸣表示，随着隔夜期逆回购操作常态化，11月资金利率运行有望趋于平稳，潜在扰动或主要在于政府债集中缴款等，但影响预计可控，资金面将维持均衡偏松状态。（完）