扩大内需政策预期升温+贵州茅台三季报超预期共振，食品饮料ETF华夏（515170）持续吸引防御资金

截至10:08，A股三大指数低开震荡，随后探底回升，上证指数跌幅收窄至0.84%，创业板指翻红涨0.31%，深证成指涨0.56%。盘面上，电力设备、农林牧渔、传媒等板块涨幅领先。

“低估值+高股息”方向食品饮料板块延续涨势，人气股皇台酒业7天4板。食品饮料ETF华夏（515170）盘中成交活跃，成交额超3700万元，稳居同类第一，权重股贵州茅台、伊利股份、泸州老窖，五粮液、山西汾酒、洋河股份、东鹏饮料、海天味业、青岛啤酒等均小幅上涨。

消息面上，有关部门表示正在研究制定扩大内需战略实施方案，政策预期升温；龙头公司贵州茅台前三季度营业总收入同比微增1.82%，归母净利润同比略降0.25%，但三季度营收与净利润双双实现3%左右的增长，扭转了二季度的负增长。多重催化因素共振，提振大消费板块做多情绪。

机构观点方面，据媒体报道，高盛预计2026年第三季度将成为中国白酒行业的盈利低谷，2027年行业营收和净利润增速有望分别回升至7%和10%，行业恢复将遵循库存下降、批价稳定、经销商信心回升、报表改善的次序。

华夏基金投资者回报研究中心指出，食品饮料板块“低估值+高股息”组合属性，支撑中长期配置价值。食品饮料的估值处于历史低位，龙头公司分红比例稳定、现金流质量较高，在利率下行环境中具备类债属性，股息率相对国债利率具备吸引力，在成长风格波动加大时承担了防御与配置的功能。

食品饮料ETF华夏（515170.SH）：被动跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，相较纯酒ETF，食品饮料ETF华夏（515170.SH）一方面聚焦高分红的一二线白酒及区域酒企，另一方面覆盖需求有韧性的大众食品饮料，行业结构均衡，同时“龙头”属性更强，估值性价比优势突出。 联接基金：华夏中证细分食品饮料ETF联接C（013126.OF）。

细分食品指数前十大成分股包括伊利股份、贵州茅台、五粮液、山西汾酒、海天味业、泸州老窖等，部分龙头股市盈率不足20倍，但股息率高达4%左右，对配置型资金有较强吸引力。

从估值层面来看，中证细分食品饮料产业主题指数最新市盈率（PE-TTM）为22.65倍，处于近5年48.14%的分位，即估值低于近5年51.86%以上的时间，估值适中，可逢低关注。

也可以关注不含白酒的食品ETF华夏（159151.SZ）及其联接C（026955.OF），被动跟踪中证全指食品指数，成分股聚焦大众食品、完全不含“酒”，更具刚需韧性。

资金面显示，食品饮料ETF华夏（515170.SH）、食品ETF华夏（159151.SZ）上一个交易日均获资金净流入，分别净流入942万元、435万元，净流入规模居同标的指数首位。

数据来源：Wind，截至2026年11月3日。中证全指食品指数表现：指数近5年（2021~2025）完整年度涨幅为-16.74%、-19.58%、-21.78%、-3.25%、1.39%；中证细分食品饮料产业主题指数表现：指数近5年（2021~2025）完整年度涨幅为-8.30%、-15.27%、-19.84%、-6.12%、-11.63%；指数历史业绩不预示基金产品未来表现。基金有风险，投资须谨慎。提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。ETF为场内交易型指数基金，二级市场价格存在折溢价与流动性风险，基金表现与跟踪指数可能存在跟踪误差，过往业绩不代表未来收益。每日净流入=（当日的场内流通份额-前一日的场内流通份额）×当日成交均价。

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