金价，见底了吗？

中经记者 谭志娟 北京报道

“10月31日，我们手足饰品的价格为‌1168元/克‌，较9月30日的1259元/克，每克下调‌91元‌。随着价格的下降，激发了消费热情，这几天到店购买的顾客较之前明显增多。”10月31日，海淀一家黄金门店的店员对《中国经营报》记者表示。

目前国际金价持续走低，10月30日跌至一年来新低。当日，金价在跌破每盎司4000美元关键心理价位后，继续跌破每盎司3900美元。截至收盘，纽商所12月交割的黄金期货价格报每盎司3898.9美元，跌幅为3.29%。

“金价跌破每盎司4000美元并非单一利空触发，而是定价逻辑的阶段性切换。”广州豪富科技股份有限公司董事长张荔在接受记者采访时表示，“中东局势推高油价至每桶110美元上方，美国9月核心通胀反弹至2.6%，市场对美联储12月加息的定价升至86%，高利率与强美元大幅抬升了持有黄金的机会成本。”

张荔进一步解释说，更关键的是避险资金的分流：部分资金转向兼具票息和避险属性的美债，黄金作为零息资产在利率高企时吸引力下降。同期，AI交易降温引发权益资产抛售，黄金甚至一度与风险资产同步下跌，表明其短期角色从“避险锚”变成了“流动性补充工具”。因此，这轮下跌是金融属性压过避险属性的结果，而非黄金长期逻辑的逆转。

中国企业资本联盟副理事长柏文喜在接受记者采访时也表示，这是源于美联储按兵不动但表态偏鹰，12月加息概率大；同时，高油价推升通胀黏性，避险资金转投美债而非黄金。

当地时间10月30日，布伦特油价创下6个月以来新高。截至当天收盘，12月交货的伦敦布伦特原油期货价格收于每桶117.64美元，涨幅为2.4%。

资深企业管理专家董鹏也对记者分析称，这是高位拥挤交易的一次出清，不是黄金长期支撑的瓦解。因为金价前期涨得多、买得挤，随着美元和利率走强、降息预期降温、避险热度退潮，每盎司4000美元关口又触发止损，才出现一年新低和急跌。未来全球央行买金和储备多元化仍会托底金价。

四季度金价走势如何？

受访人士预计，金价在年底前仍有波动空间，预计将在每盎司3900美元至4200美元区间内波动。

柏文喜认为，短期难现V型反转。若美国通胀继续超预期、加息落地，仍有下探空间。“未来修复需三个触发条件：油价回落，通胀预期降温、美债收益率见顶、ETF流出企稳。”

中国城市专家智库委员会常务副秘书长、浙大城市学院副教授林先平在接受记者采访时也持类似看法：预计四季度金价大概率维持高波动、偏弱震荡，单边快速反弹条件尚不充分。

董鹏则预计：“四季度金价或是高波动下的震荡重新定价，不会出现单边下跌。短期看，获利盘、美元、利率、降息预期和地缘消息会放大波动，每盎司4000美元关口附近反复争夺；中期看，政策拐点、通胀就业数据和资金流向决定能否企稳；长期看，央行买金和货币信用仍是压舱石。”

在张荔看来，未来金价有三个方面的影响因素：一是美联储12月是否加息及后续路径，若紧缩周期接近尾声，实际利率见顶将构成金价的坚实底部；二是中东局势与油价，油价回落是通胀预期降温、金价反弹的前提；三是全球央行购金与亚洲实物需求，构成中长期的托底力量。

不仅如此，一些外资机构也持类似看法，虽然金价短期承压，但中长期仍看好金价走势。

美国银行近日发布报告称，该行对黄金短期走势仍持谨慎态度，预计2026年第四季度黄金均价为每盎司4000美元，2027年全年均价有望升至每盎司4813美元。渣打银行对黄金长期走势依旧保持乐观，并预测黄金第四季度均价将达到每盎司4650美元，2027年第一季度进一步上行至每盎司4850美元。

（编辑：郝成 审核：朱紫云 校对：陈丽）