前三季度多数大行、股份行业绩改善 继续拓展投资收益等非息收入

2026年前三季度，国有大行和十家上市股份行的营业收入同比增速全部回正，但利润走势明显分化。10月底披露的三季报显示，部分资产质量承压的股份行加大拨备计提力度，利润因此受到拖累。华夏银行就是典型，营收增速较上半年加快5.8个百分点至18.5%，归母净利润却同比下降18%，延续了上半年“增收不增利”的格局。

国有大行中，农业银行在前三季度实现营业收入同比增长12.3%、归母净利润同比增长7.1%，增速较上半年分别加快1.3个和2.2个百分点，均居国有大行首位。建设银行以11.4%和6.6%的增速次之，分别比上半年高0.7个和1.9个百分点。工商银行营收增速为8.74%，中国银行为7.16%，两家的营收增速都较上半年有所回落。邮储银行归母净利润增长4.56%，是六大行中唯一增速放缓的银行，但放缓幅度仅0.1个百分点。

十家上市股份行的分化更为明显。营收增速在0.1%至18.5%之间，归母净利润增速则在-23.6%至4.5%之间。浦发银行、中信银行利润分别增长4.5%和3.6%，兴业、民生、华夏、光大四家银行的利润同比下降。

利息收入偏弱，是银行收入结构变化的直接原因。净息差持续承压，使投资收益、中间业务收入越来越成为银行的重要补充。国联民生研报显示，前三季度农业银行、建设银行、华夏银行的其他非息收入增速加快至50%上下，远超其他大行。财新据财报计算，建设银行、华夏银行、农业银行的投资收益与公允价值变动损益合计分别增长90.83%、83.77%和72.45%，其他银行多在个位数或低两位数水平。公允价值变动损益，指债券、股权等资产市价变化计入当期利润的部分，市场波动会直接放大它的影响。

建设银行的其他非利息净收入同比增长59.83%，较上半年提升9.48个百分点。副行长纪志宏在三季度线上业绩会上介绍，一是优化投资策略，合理配置权益类资产，部分股权投资项目成功上市并取得较好收益；二是在债券利率低位震荡的环境下，加强债券组合精细化管理。他表示，久期管理是债券投资的重点。久期可以理解为债券价格对利率变化的敏感程度，2026年适度宽松的货币政策持续显效，债券收益率曲线趋于平坦，建设银行据此动态调整久期，债券组合久期相对稳定。

国联民生证券研究所所长助理、货币金融研究院院长王先爽分析认为，A股上市银行前三季度业绩增长主要得益于利息支出下降、公允价值变动损益等正向贡献，而拨备计提、所得税等构成主要拖累，其中拨备计提的负向影响较大。

华夏银行的情况正与此相关。该行三季度末不良贷款率为1.50%，与上半年末持平，比2025年末低0.05个百分点，但利润下降或与其信用减值损失大幅增加有关。华夏银行行长瞿纲此前在中期业绩会上表示，这是加速出清、化解风险的战略选择，“用阶段性的利润波动换取更干净、更健康的资产负债表，是负责任的选择”。

整体看，多数大行三季度末不良率与上半年末基本持平。只有不良率最高的光大银行较上半年末上升0.10个百分点，至1.54%。