长线资金继续拥抱高股息！华泰柏瑞“红利全家桶”或成资产配置重要底仓工具选择

随着2026年A股三季报披露接近尾声，社保基金、保险资金、基本养老保险基金等多路长线资金三季度的最新持仓动向陆续浮出水面。以保险资金为例，其资金配置继续沿着高股息主线加码，银行、公用事业、能源等红利类资产仍为其重仓板块，底仓配置的稳定性或进一步得到强化。由于手握长钱，保险资金的持仓轨迹往往被视为市场风向标，在一定程度上或反映了“耐心资本”对权益市场的长期价值判断。¹

(截至2026/10/29)

从配置逻辑来看，险资青睐红利资产一方面源于其高股息优势。保险资金存在确定的赔付、给付等刚性支付成本，在国内利率中长期处于低位区间的环境下，传统固收资产收益难以匹配负债成本，而高股息标的相对稳定的分红回报，股息率相对无风险利率具备一定吸引力，有望为组合提供持续、可预期的现金流，对冲利率下行带来的收益压力。Wind数据显示，截至2026年10月29日，红利指数、红利低波指数股息率分别为4.55%和4.62%，相较于1.63%的十年期国债收益率水平具有明显利差优势。

（投资国债和投资股票资产风险收益特征不同，投资者进行投资时应该全面考虑风险）

与此同时，监管框架进一步引导险资做好久期匹配。2026年8月21日金融监管局发布的《保险资产负债管理监管办法》对保险公司在成本收益、流动性、期限结构上的匹配约束持续收紧，红利板块大多盈利较稳定、现金流较扎实，或更贴合险资长久期、低波动、稳现金流的配置需求，因此成为机构夯实底仓、平滑组合波动的优选方向。

此外，近期A股上市公司迎来分红热潮，有望进一步夯实红利资产的底气。根据Wind数据，截至2026年10月23日，沪市上市公司（含科创板）2026年半年报现金分红已完成派发超4200亿元。年初以来，沪市公司已累计实施近1.7万亿现金分红，近30家公司年内分红超百亿，随着三季报的披露，一批可观的三季报分红也将陆续宣告。²

华泰柏瑞基金在红利类主题指数投资领域已积累超过19年的管理经验，积累了丰富的赛道投研经验与风险控制体系，打造出覆盖A股、港股市场，涵盖纯红利、低波动、高质量、央企特色等多维度策略的“红利全家桶”产品线，或可适配不同投资者哑铃策略中防御端的配置需求。具体来看，产品线中多只产品具备较鲜明市场稀缺性。其中，

红利ETF华泰柏瑞（510880）是A股首只红利主题指数基金，截至2026年中持有人户数42.29万户；

红利低波ETF华泰柏瑞（512890）是A股首只红利低波主题ETF，其联接基金持有人户数148.38万户；

央企红利ETF华泰柏瑞（561580）是A股首只“央企+红利”双主题ETF；

港股通红利ETF华泰柏瑞（513530）、港股通红利低波ETF华泰柏瑞（520890）两只产品则聚焦港股高股息资产，前者采用QDII模式，在港股红利税上具有一定优势，后者加入了低波因子，在波动较为剧烈的港股市场防御属性或更为凸显；

红利质量ETF华泰柏瑞（561630）采用“红利+质量”双因子选股策略，有望筛选出基本面扎实、盈利较优的高股息标的，成长风格更突出；

红利低波50ETF华泰柏瑞（561450）在“红利+低波”双因子的基础上，聚焦优质大盘蓝筹。

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