宋城演艺推进AI艺术中央厨房 【手握74亿净资产，宋城演艺为何还要打一场硬仗？】10月26日晚，宋城演艺（300144.SZ）披露2026年三季报，前三季度公司实现营收14.63亿元，归母净利润5.39亿元。在消费修复节奏放缓的背景下，业绩出现阶段性回落，但营收与利润规模仍位列国内文旅演艺行业第一梯队。

财务层面，公司的底盘依旧扎实。报告期末，公司归母净资产74.41亿元，资产负债率降至11.96%，经营现金流净流入6.29亿元。低杠杆与正向现金流，为主业内容迭代、园区升级和技术投入留出了充足缓冲。

业内认为，短期压力来自宏观消费与行业周期叠加。社零增速偏弱、居民体验消费意愿修复偏慢，线下演艺作为可选消费，对客流与客单价更为敏感，行业整体仍处于筑底调整期。

中国演出行业协会《2026年上半年全国演出市场发展简报》显示，上半年全国营业性演出32.43万场，同比增长1.96%；票房304.08亿元，同比增长9.41%；观演人次9881.18万，同比增长5.28%。其中5000人以上大型演出1300场，票房171.11亿元，同比增长17.70% 。票房增速明显快于场次增速，意味着市场正从“多开几场”转向“为更高质量的内容付更高溢价”，这也构成旅游演艺升级的逻辑底色。

中长期看，旅游演艺的短期波动不改政策端持续加码的方向。

《文化产业发展“十五五”规划》提出，推动文艺院团、演艺企业、演出场所数智化转型，培育数字演艺产品。目前，国内旅游演艺的数智化转型，正从“舞台加屏幕”走向“空间即内容、观众即角色”：全息投影、裸眼3D、XR大空间、AI数字人、机械舞台、多自由度动感座椅、智能灯光一键控制等技术，被系统性嵌入创作与运营全链。

观察者网注意到，宋城演艺正在系统性推进AI赋能战略。

前沿文旅智库创始人张功赞对观察者网表示，AI在演艺行业第一阶段的价值不在于降本，而在于“提高单位时间产出”——同一批演员、同一个剧场，能否多演一场、多卖一次。宋城演艺的“AI艺术中央厨房”若能跑通，它的价值应该体现在新剧目推出周期缩短、单剧场日均场次提升，而非管理费用下降。

对于市场关心的宋城演艺的ROI披露节奏，张功赞认为可观察三个前置信号：年报中是否单列数字化/AI投入；业绩说明会是否给出单剧场日均场次、剧目上线周期等可量化运营指标；是否出现以AI为核心的新收入项，如对外输出的内容或系统服务。“三个信号中出现两个，才算ROI披露真正临近。”

此外，国家“十五五”规划纲要指出，培育特色主题旅游线路和旅游演艺精品项目。《文化和旅游发展“十五五”规划》明确，培育旅游演艺精品项目，鼓励创作彰显地方人文风情、旅游魅力的文艺作品，打造“演出+旅游”融合品牌。《旅游强国建设“十五五”规划》提出，在旅游度假区提质升级中，明确培育“非遗体验、主题演艺等度假业态”。

三大规划从供给激活与需求提振两端，为行业信心修复与潜力释放留出政策空间。作为演艺龙头企业，宋城演艺如何接住政策红利并转化为自身独有的禀赋，也成为了市场的关注点。

张功赞分析称，宋城演艺“接得住”政策红利，但要从“接住”走向“转化”仍需时日。一方面，“千古情”已形成可复制的演出工业体系，剧本结构、舞美标准、演员训练、运营手册高度标准化，新项目边际投入主要在土地与建设，内容近乎现成，政策兑现路径最短；另一方面，品牌与管理输出模式恰好对接地方存量文旅资产的内容短板，杠杆效应高于自建；此外，公司净利率维持在36%以上、账面具备理财收益，无需依赖外部融资——在行业普遍缺钱时，“有余量”本身就是最强的承接能力。

“不过，当下年轻客群偏好碎片化、沉浸式、小场景体验，内容新鲜度衰减会加快。如何赢得年轻人、留住年轻人，是宋城演艺下一阶段发展的真正考题。”张功赞说。