单季缩水1.38万亿后连涨两季，银行理财规模重回35万亿上方

10月21日，银行业理财登记托管中心发布《中国银行业理财市场季度报告（2026 年三季度）》。报告显示，截至2026年9月末，全市场共存续理财产品5.43万只，存续规模达35.37万亿元，较年初净增2.08万亿元，同比增长10.08%。

经历一季度规模缩水1.38万亿元的震荡后，银行理财已连续两个季度回升，重回35万亿元上方；据兴业证券研报统计，10月中旬理财存续规模已站上36万亿元关口。

规模“深蹲—回补—企稳”，10月中旬站上36万亿

报告显示，今年一季度，银行理财规模曾缩水1.38万亿元至31.91万亿元；二季度回升1.75万亿元至33.66万亿元；三季度再增1.71万亿元，连续两个季度保持增长。

从最新高频数据看，扩容态势仍在延续。据兴业证券研报统计，上周（10月12日至18日）理财存续规模环比增加1348亿元，已站上36万亿元关口。华源证券分析师廖志明团队测算，9月理财规模单月仅减少约0.5万亿元，明显低于2021年至2025年9月0.83万亿元的平均减量，降幅低于季节性；其预计2026年全年理财规模有望增长3万亿元以上。中信证券首席经济学家明明表示，四季度理财规模预计维持高位平稳、稳中有升，但同比增速将放缓，行业重心由冲规模转向控波动、控回撤。

固收仍为绝对主力，混合类维持在1万亿元上方

产品结构上，固定收益类产品仍是绝对主力。截至三季度末，固收类产品存续规模为34.17万亿元，占全部理财产品存续规模的96.61%，较二季度末上升0.12个百分点；混合类产品存续规模达1.07万亿元，占比3.03%，维持在1万亿元上方，较2025年末的0.87万亿元增长约23%；权益类、商品及金融衍生品类产品存续规模分别为0.11万亿元、0.03万亿元，较二季度末分别增长200亿元、100亿元。

低利率环境下，理财机构普遍加大封闭式产品发行以拉长负债久期。截至三季度末，封闭式产品存续规模8.36万亿元，占比较年初的20.13%升至23.64%。

理财公司占比升至93.07%，银行机构存续规模继续收缩

发行端，三季度全国共有90家银行机构和32家理财公司累计新发理财产品1.03万只，累计募集资金19.09万亿元。截至三季度末，全国共有147家银行机构和32家理财公司开展理财业务。

行业集中度进一步向具备专业资管能力的理财公司倾斜。理财公司理财产品存续规模达32.92万亿元，较年初增加2.21万亿元，占全市场的比例由92.25%升至93.07%；同期银行机构理财产品存续规模降至2.45万亿元，占比6.93%，有存续理财产品的银行机构由年初的159家减至147家。渠道方面，截至9月末，全市场已有710家机构跨行代销理财公司发行的理财产品，较去年同期增加127家。

配置“砍存单、加基金”，资产结构多元化提速

截至三季度末，理财产品投资资产合计37.50万亿元，同比增长9.23%。其中，投向债券、现金及银行存款、同业存单的余额分别为15.37万亿元、10.58万亿元、3.48万亿元，占总投资资产的41.0%、28.2%、9.3%。

与2025年末相比，理财资金年内进行了一轮“砍存单、加基金”的配置置换：同业存单占比由12.2%降至9.3%，规模净减约8700亿元；公募基金是主要新增配置方向之一，占比由5.1%升至7.9%，规模增至约2.96万亿元，净增逾1.14万亿元；债券占比升至41.0%，境外资产占比升至1.3%。理财的“含权化”主要经由公募基金间接实现。

理财资金服务实体经济的作用持续凸显。截至三季度末，理财产品通过投资债券、非标准化债权、权益类资产等方式，对接实体经济资金规模约21万亿元。

投资者增至1.55亿个，前三季度创收4469亿元

截至三季度末，持有理财产品的投资者数量达1.55亿个，同比增长11.51%。收益层面，三季度理财产品累计为投资者创造收益1417亿元，其中银行机构165亿元、理财公司1252亿元；据此测算，今年前三季度累计为投资者创造收益4469亿元。

近期收益端出现企稳信号。普益标准监测数据显示，截至10月18日，全市场存续现金管理类理财产品近7日年化收益率平均水平为1.07%；存续开放式固收类理财产品近1个月年化收益率平均水平为1.57%，环比上涨0.27个百分点。同时，据普益标准监测，10月12日至18日当周到期的开放式固收类理财产品平均兑付收益率（年化）仍落后业绩比较基准；二季度、三季度单季创收连续环比下降，规模高增之下，单位资产的收益产出趋于摊薄。

政策护航：央行流动性工具为债市赎回增设“保险丝”

10月19日，中国人民银行行长潘功胜在2026金融街论坛年会上宣布，将设立应对非银机构大额赎回的流动性支持工具，适用机构包括银行理财公司。该工具在资管机构面临群体性流动性风险、债券市场出现“赎回—抛售”负向循环的特定情景下启用，构成人民银行宏观审慎管理的一项新工具。据业内人士介绍，理财公司可通过以高等级债券等资产抵押换取流动性，避免被动抛售债券。业内人士强调，该工具是特定场景下的流动性缓冲机制，并非刚性兜底，理财净值化、打破刚兑的底层规则不变。

展望后市，多家机构认为，四季度理财总量稳中有升，行业重心由冲规模转向控净值波动；资产端，华源证券廖志明团队看好20年期及以上超长债机会。在资管新规落地后，银行理财行业已基本完成转型调整，进入平稳健康发展的新阶段。