债市重回升势，养殖板块大涨——10月21日盘后播报

今日A股震荡走弱。上证综指下跌0.6%，报3713.03点，深证成指下跌0.82%，创业板指下跌1.62%，科创综指下跌0.08%。全市场成交额1.43万亿元，较上日缩量295亿元。板块层面，养殖与人工智能等板块涨幅居前；新能源跌幅居前。风险偏好来看，今日风险偏好中性偏弱。A股全市场超3000只个股下跌。风格层面，小盘强于大盘，成长弱于价值，双创分化较大。总体而言，今日风险偏好处于中性偏弱状态。

本周债市重回升势、长端领跑，10年期国债收益率一度下破1.63%；短期胜率环境仍优，但追高性价比下降，配置思路下可关注国债ETF（511010）、十年国债ETF（511260），或可在收益率反弹时分批布局。9月制造业PMI重回扩张，成本推动特征明显；PPI抬升主要来自输入性因素，对利率压制或有限。金融街论坛提振情绪并有助于改善债市尾部风险定价。总体看，债市处于“资金面宽松+政策框架友好+基本面修复不牢”组合，短期偏多、中长期赔率不足，宜保持配置思维。

养殖ETF（159865）标的指数大涨近2%，成交额放大至4亿元上方，或反映市场依据三季度产能数据重新校准2027年猪价预期。三季度末能繁母猪存栏继续下降、降幅扩大，已相当于正常保有量约96%，去化或使2027年二、三季度供给收缩更快。但逻辑仍偏左侧：生猪存栏同比下降，但出栏和猪肉产量仍增长，当前仍处“母猪先降、肥猪后降”的滞后阶段。总体维持养殖板块中期向好判断，供给出清是主要逻辑，或可关注养殖ETF（159865）。

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