母猪存栏持续下降，低估值农业ETF华夏（516810）表现强势，猪周期反转弹性可期

截至2026年10月21日10:46，农林牧渔板块强势上涨，农业ETF华夏（516810）盘中表现强势，成交额0.23亿元，成分股方面涨跌互现，天康生物领涨5.48%，巨星农牧上涨5.18%，神农集团上涨4.71%，晨光生物上涨4.10%，温氏股份上涨3.73%。。

26Q3母猪存栏加速下降、生猪存栏转降。国家统计局数据显示，2026年三季度末国内能繁母猪存栏3602万头，环比26Q2下降178万头、4.7%，降幅较26Q2（环比下降124万头、3.2%）再度加剧、且高于第三方统计数据（涌益咨询约2.2%，Mysteel约4.4%）；同时，三季度末生猪存栏同比下降2.6%，为2025年以来首度转负。

国投证券指出，母猪去化进入深水区。考虑到目前外购仔猪育肥模式的积累亏损已超过上一波高景气期（2024年至2025年）的积累盈利、而自繁自养模式也已亏掉了前期积累盈利的约86%，预计持续亏损下行业现金流压力或带动母猪产能在未来2个季度继续显著去化，超淘力度或可观，有望加持明年猪周期反转弹性。

农业ETF华夏（516810.SH）：持仓农业化工、种植业、生猪养殖等多个细分板块龙头，充分受益反内卷、化工周期、种业安全、猪周期反转等多重共振，目前估值处于历史低位（联接A：016077；联接C：016078）。

从估值层面来看，中证农业主题指数最新市盈率（PE-TTM）为63.00倍，处于近5年84.97%的分位，即估值低于近5年15.03%以上的时间。按申万二级行业分类，中证农业主题指数权重集中于养殖业（43.36%）、农化制品（21.68%）、饲料（13.90%）、种植业（9.61%）、化学制品（4.93%）等板块。

数据来源：Wind，截至2026年10月21日。中证农业主题指数表现：指数近5年（2021-2025）完整年度涨跌幅为：-3.11%、-17.02%、-14.66%、-10.54%、23.08%；指数历史业绩不预示基金产品未来表现。基金有风险，投资须谨慎。提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。ETF为场内交易型指数基金，二级市场价格存在折溢价与流动性风险，基金表现与跟踪指数可能存在跟踪误差，过往业绩不代表未来收益。

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