18只主动ETF周五集体开卖，“主动+量化”双人共管模式成主流

10月23日，即本周五，首批18只主动管理型ETF集体开启发行，易方达、华夏、摩根资产管理、景顺长城、华泰柏瑞等18家基金公司悉数入局。而本次这18只产品的募集规模上限均为20亿元。

老将新锐齐上阵，双人共管模式成主流

在产品掌舵人的配置上，各家公募均派出了精兵强将。据统计，18只产品中有多达15只采用了双基金经理共管模式，占比达三分之二。在主动ETF的运作中，往往需要将主动基本面选股与量化指数跟踪有机结合，不少搭档的履历恰好形成了这种互补。

以国泰基金为例，程洲是业内资深的主动权益老将，拥有超过17年的基金经理经验，在管规模超60亿元，其代表产品国泰聚信价值优势灵活配置混合A任职年化回报超过11%，擅长自下而上的价值挖掘。与他搭档的朱碧莹则具备量化背景，这种“主动+量化”的组合恰好契合主动ETF的运作需求。

招商基金的王平则是量化投资领域的资深人士，现任量化投资部总监，在管规模超过220亿元，管理招商中证红利ETF等产品多年，对指数跟踪与量化模型有深厚积累。与他搭档的徐张红负责主动研究部分，形成优势互补。

鹏华价值臻选主动管理ETF拟任基金经理张华恩拥有15年证券基金从业经验，擅长自上而下精选赛道，聚焦“大消费+制造业”；而另一位基金经理陈鸿旭则深耕量化及衍生品领域，严格遵循ETF每日披露的透明度与调仓纪律要求。

单人管理方面同样不乏重量级人物。华夏基金的主动ETF主打“主动权益+价值风格”策略，拟由主动权益基金经理王君正担纲管理。其自2013年8月起开始管理公募基金，是一名至少穿越两轮完整牛熊周期的公募老将，截至2026年二季度末，王君正管理公募规模超120亿元，其投资框架以“定量+定性”结合为核心，偏好长期ROE高且稳定的优质个股，对估值有一定容忍度，但严守纪律，致力于赚取行业确定性与格局稳定的钱，形成了大盘均衡、行稳致远的投资风格。

摩根资产管理的李博是一位坚持深度研究驱动的“研究型”基金经理，自2014年12月开始管理摩根大盘成长股票基金A已逾10年，年化回报超10%，是公募市场少见的“双十”基金经理，在管规模达到50亿元。其一贯风格是在稳定成长与低估值之间寻求平衡，力争获得更优的长期风险调整后回报。

业绩基准锚定中证指数，宽基与策略风格并重

与此同时，在业绩比较基准方面，首批主动ETF主要挂钩中证指数系列，整体呈现出宽基为主、策略为辅的特征。其中，中证800指数收益率是本次发行产品中最受青睐的基准，被易方达、汇添富、华安、南方、天弘、建信6家公司采用，占据了三分之一的席位。中证A500指数收益率则被华宝、国泰2家公司选为基准，永赢景气均衡主动ETF则挂钩中证A100指数。

除了主流宽基，部分产品将基准锚定在特定风格与策略指数上，突出了产品的主动配置方向。例如，华泰柏瑞、招商、富国、鹏华4家公司对标中证800价值指数收益率，聚焦价值风格；华夏基金采用中证800质量指数收益率，强调企业质量因子；平安、大成、工银瑞信3家公司则聚焦中证红利指数收益率，主打高股息策略；摩根资产管理则选择了沪深300成长指数收益率。

认购费率最高不超0.8%

在投资者关心的费率结构上，首批主动ETF延续了低费率的设计思路。认购费率方面，18只产品最高均不超过0.8%，但各家设定的费率分档门槛有所不同：多数产品以100万份为界，部分产品则将门槛设定在50万份。管理费率方面，18只产品均设定为1%。托管费率则存在细微差距，绝大多数产品为0.15%，而部分基金公司则将托管费率控制在更低的0.1%。

首批主动ETF的发行，是公募基金在产品创新上的重要一步。未来，这批产品能否获得市场认可，以及拟任基金经理们在宽基和策略指数上的主动管理能力，将成为投资者持续关注的焦点。

每日经济新闻