市值900亿元交换机龙头锐捷网络，三季报出炉！股价较年内高点回撤超40%

10月19日盘后，锐捷网络（SZ301165，股价81.88元，市值911.85亿元）发布2026年第三季度报告。报告显示，公司前三季度实现营业收入145.96亿元，同比增长36.66%；归属于上市公司股东的净利润10.81亿元，同比增长58.87%，业绩延续高增长态势。

三季报净利增近六成 数据中心交换机驱动

三季报显示，锐捷网络第三季度单季实现营业收入57.64亿元，同比增长42.98%；归属于上市公司股东的净利润3.87亿元，同比增长69.43%；扣除非经常性损益后的净利润3.82亿元，同比增长71.66%。前三季度，公司实现营业收入145.96亿元，同比增长36.66%；归母净利润10.81亿元，同比增长58.87%；扣非净利润10.59亿元，同比增长61.69%；基本每股收益0.9707元。

公司表示，报告期内互联网客户数据中心交换机产品订单加速交付带动收入增长，同时通过持续推进管理改善和效率提升工作，期间费用率有所下降，共同推动净利润增长。从费用端看，前三季度公司研发费用17.43亿元，同比增长31.26%，主要系加大数据中心交换机等核心产品的研发投入所致。

资产负债表方面，截至三季度末，公司总资产171.57亿元，较上年末增长67.81%；存货达90.97亿元，较上年末增长207.32%，主要系增加原材料备货及生产规模扩大所致；短期借款64.97亿元，较上年末增长399.30%，主要系本期银行融资增加所致。经营活动产生的现金流量净额为-33.43亿元，同比减少1306.25%，主要系销售商品、接受劳务收到的现金与购买商品、接受劳务支付的现金所产生的现金流量净额较上年同期减少所致。

此外，三季报披露，公司于2026年9月18日召开董事会，审议通过向不特定对象发行可转换公司债券预案，拟募集资金总额不超过26亿元，用于面向大规模智算集群的高速互联网络系统研发及产业化等项目。9月29日，公司董事会审议通过2026年限制性股票激励计划（草案），拟授予限制性股票1113万股。

年内股价涨近三成

根据锐捷网络8月14日披露的《2026年半年度报告》，公司主营业务为网络设备、网络安全产品及云桌面解决方案的研发、设计和销售，主要产品包括交换机、路由器、无线产品等网络设备，安全网关、下一代防火墙等网络安全产品，以及云服务器、云终端、云桌面软件等云桌面整体解决方案。公司采用渠道销售和直销相结合的销售模式，直销模式主要面向运营商及大型互联网企业客户。

市场地位方面，根据IDC数据，2026年第一季度，公司在中国以太网交换机市场占有率排名第三，中国数据中心交换机市场占有率排名第三，其中200G/400G数据中心交换机市场份额排名第二；中国企业级WLAN市场占有率排名第三，其中企业级WLAN出货量排名第一。报告期内，公司境外收入21.18亿元，同比增长84.95%，占同期营业收入23.98%。

股价方面，今年以来锐捷网络股价整体震荡上行。截至10月19日收盘，公司股价年初至今累计上涨29.77%。值得注意的是，其股价较年内高点已跌超40%。

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