美国扩核电、韩国掏巨资，西屋股权交易背后的韩美经贸博弈

在韩美3500亿美元对美投资协议持续推进之际，韩国主要财阀正考虑联手入股美国核电巨头西屋电气，争取在美国新一轮核电建设中分得一杯羹。

据韩国《每日经济》10月14日报道，SK、三星、现代建设、斗山能源等企业正在讨论组建民间投资联合体，计划出资最高4万亿韩元（约合28亿美元），收购美国核电设计企业西屋电气5%至10%的股权。相关投资将纳入韩国政府主导的韩美核电合作框架。

报道称，SK集团正在考虑以主要投资者身份参与，三星物产、现代建设、斗山能源等企业则分别评估数千亿韩元规模的出资方案。目前，各方尚未最终确定投资金额及参与方式。

这一计划的背后，是韩国政府落实对美大规模投资承诺的压力。

在此前的韩美经贸谈判中，韩国承诺向美国投资3500亿美元，美方则同意将对韩国商品适用的相关关税税率从25%下调至15%。其中，1500亿美元用于造船合作，其余2000亿美元将投入能源、制造业等战略项目。

据路透社9月21日报道，韩国政府已确认首个投资项目为美国得克萨斯州一座价值200亿美元的燃气发电设施，同时正在研究西屋电气股权收购、阿拉斯加液化天然气项目等其他投资方案。不过，韩国国内对相关项目的盈利前景及资金风险存在质疑，部分国会议员要求加强审查。

核电合作是韩美落实投资协议的重要组成部分。

今年10月1日，美国西屋电气发布声明称，韩美两国已建立新的核电合作框架，计划由韩国提供最高1200亿美元投资，支持在美国建设8座大型核反应堆。其中6座采用西屋AP1000技术，另外2座采用韩国APR1400技术。

这也意味着，韩国企业不仅需要为美国核电建设提供资金，还希望借助投资获得未来的工程订单。

韩国《首尔经济》10月14日报道称，韩国政府推动民间企业参与收购西屋股权，一个重要原因是减轻韩国电力公社、韩国水力原子力等国有企业的资金负担。按照投资银行业界对西屋电气最高300亿美元的估值计算，即便享有一定股权收购折扣，取得10%股权仍可能需要约4万亿韩元。

对参与投资的韩国企业而言，这同样是一笔商业布局。

SK近年来持续加码核电产业。2022年，SK公司与SK创新共同向比尔·盖茨支持的美国核电企业泰拉能源投资2.5亿美元，成为其主要股东。此次若成功入股西屋，SK的核电业务将从小型模块化反应堆延伸至大型核电站。

三星物产、现代建设则希望借此争取美国核电项目的设计、采购和施工订单，斗山能源重点瞄准反应堆、蒸汽发生器等核心设备供应。

美国核电市场的扩张前景也为这笔投资提供了商业理由。特朗普政府去年5月提出，到2050年将美国核电装机容量从约100吉瓦提高至400吉瓦，以满足人工智能数据中心及其他产业不断增长的电力需求。

不过，投资前景并不意味着收益已经得到保障。

韩国《Money Today》10月15日报道称，韩国政府表示，目前仍在与美方协商取得西屋电气5%至10%股权的具体条件，相关安排尚未最终敲定。有韩国核电行业人士提醒，涉及巨额资本投入的国家级项目，需要在政府与企业之间充分协调，审慎评估实际收益。

对于韩国而言，入股西屋电气既是兑现韩美投资承诺的一步，也是争取进入美国核电市场的机会。但在数千亿美元对美投资计划逐步落地之际，如何平衡外交与贸易压力、国有企业资金负担以及民间企业的商业回报，仍将是韩国政府必须面对的问题。