渤海租赁两轮回购均价均高于当前股价，公司今年上半年净利润创新高

《每日经济新闻》记者注意到，渤海租赁年内第二轮股份回购刚刚收官，却再次呈现“回购均价高于现价”的倒挂格局。公司10月13日晚公告，9月2日至10月12日累计回购4699.22万股，耗资约2亿元，折算均价约4.26元/股；而上一轮4月至6月回购9087.65万股、均价约4.49元/股，同样高出当前股价。截至10月14日午间，渤海租赁股价报4.13元，市净率约0.82倍，仍处于破净状态。

与之形成反差的是基本面端：渤海租赁上半年归母净利润达32.04亿元，同比大增258.73%，创历史同期新高，核心驱动来自全球航空客运景气、飞机制造产能受限带来的租金率与出租率高位。

两轮回购计划回购均价均高出当前股价

2026年7月29日，渤海租赁董事会审议通过了《关于以集中竞价交易方式回购公司股份方案的议案》，为维护公司价值及股东权益，公司将以集中竞价交易方式回购部分公司股份，回购金额为人民币2亿元（含），回购股份的实施期限为自董事会审议通过本次回购方案之日起3个月内，而回购股份将全部用于出售。

渤海租赁已提前完成上述回购计划。2026年10月13日晚，渤海租赁发布了关于股份回购实施结果暨股份变动的公告。该公告显示，2026年9月2日至2026年10月12日，公司以集中竞价方式，累计回购公司股份4699.22万股（占公司总股本的0.76%），成交总金额约为2亿元（不含交易费用）。据以上数据，渤海租赁此轮回购计划回购均价约为4.26元/股。

值得注意的是，渤海租赁回购均价已高出当前股价。10月14日，渤海租赁股价最低跌至4.08元，最高涨至4.21元，午间收报4.13元，市值约为255.4亿元，动态市盈率约5.30倍，市净率约为0.82倍。

今年第二季度，渤海租赁已实施过一轮回购计划。相关公告显示，2026年4月3日至2026年6月5日，公司以集中竞价方式，累计回购公司股份约9087.65万股（占公司总股本的1.47%），成交总金额约为4.08亿元（不含交易费用）。据以上数据，渤海租赁上轮回购计划回购均价约为4.49元/股，高出公司当前股价约8.72%。

今年上半年净利润创下新高

渤海租赁的主营业务为租赁业，目前是A股市场上最大的以经营租赁为主业的上市公司，主要为境内外客户提供飞机、基础设施、高端设备等多样化的专业租赁服务，包括经营租赁和融资租赁两大经营模式。

今年上半年，渤海租赁的净利润表现亮眼，达到32.04亿元，创下历史最高纪录。渤海租赁净利润大增的主要原因如下：全球航空客运需求保持景气，叠加飞机制造商产能受限等因素，飞机市场价值、租金率及出租率维持高位。此外，公司及下属子公司通过债务重组、展期等产生债务重组收益约16亿元，以及上年同期公司计提了约32.89亿元商誉减值损失。

由于商业模式，渤海租赁账上有息负债规模较大。截至2026年6月底，公司账上长期借款和应付债券合计超过1500亿元。不过，公司经营活动产生的现金流量净额始终较高，2022年至2025年始终保持在200亿元之上。

西部证券研报指出，航空业景气度延续，飞机供需错配仍支撑租赁资产定价。从需求端看，全球航空客运持续修复，航司运力扩张和机队更新需求较强。而供给端来看，飞机制造仍受供应链、发动机及零部件产能约束，交付节奏难以完全匹配需求。供需偏紧背景下，飞机资产价值和租金率有望维持较高水平，航空租赁公司资产有望实现价值重估。

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