防御需求推动红利风格占优，华泰柏瑞“红利全家桶”助力把握四季度配置窗口

国庆节后，A股市场风格分化特征进一步显现。伴随资金风险偏好的逐步收敛，红利资产成为不少资金重点布局的优质赛道。根据证券日报消息，截至10月12日，全市场红利主题基金总规模突破4200亿元，达4228.07亿元，较去年同期增长20.58%，资金持续涌入、机构密集推新，共同推动着红利主题基金总规模的稳步抬升。

（信息来源：证券日报《攻守兼备特性凸显 红利基金总规模快速增长》，发布于26/10/12）

一方面，政策端的持续发力，为红利资产提供了坚实的宏观支撑。9月29日，央行下调PSL利率0.25个百分点至1.5%，将水网、新型电网、算力网等“六张网”纳入支持领域，有助于推动重点项目融资落实，或利好具备稳定现金流和高分红特征的公用事业及金融类红利资产；10月8日，3000亿元中央金融机构注资特别国债首期1500亿元完成招标，8家中央金融企业核心一级资本有望得到夯实，为银行等核心权重板块的盈利稳定性和分红可持续性提供有力保障；此外央行10月14日开展500亿元7天期逆回购操作，旨在进一步维护银行体系流动性合理充裕，共同对红利资产形成结构性支撑。

（政策来源：中央人民银行《中国人民银行调整完善若干货币政策工具》，发布于26/9/29）

另一方面，从板块逻辑看，红利低波策略兼顾股息回报与波动控制，在市场调整期通常有望呈现一定的防御特征。国海证券指出，四季度或是“红利季节”——复盘2016年至2025年的数据，红利板块的相对优势大概率从四季度开始逐渐显现，主要原因来自三方面：一是临近年度考核，机构切换至防守姿态、锁定全年收益；二是险资等长线资金在年末年初有季节性配置需求；三是机构倾向减少成长风格因子暴露、提升质量风格因子。

（信息来源：国海证券《策略周报：四季度有哪些日历效应规律？》，发布于26/9/20）

此外，当前仍是A股上市公司实施2026年中现金分红的高峰期。截至10月13日，A股共869家公司推出2026年中期分红方案，数量创历史同期新高，拟派现总额超7217亿元，其中银行等传统高股息板块成为分红主力担当，21家A股银行披露的中期分红方案合计派现金额超2600亿元，其中15家分红比例较去年提升，六大行现金分红比例更是从30%统一提至31%，在低利率格局延续的市场环境下配置价值有望持续深化。

（数据来源：上市公司公告，数据截至26/10/13）

8月14日以来，10年期国债收益率正式跌破1.70%关口，当前（26/10/13）仅为1.67%，与港股通红利低波ETF华泰柏瑞（520890）标的指数恒生港股通红利低波动指数、港股通红利ETF华泰柏瑞（513530）标的指数港股通高股息（CNY）的5.93%、5.21%，以及红利低波ETF华泰柏瑞（512890）标的指数红利低波指数、红利ETF华泰柏瑞（510880）标的指数红利指数4.24%、3.89%的股息率之间仍有较大利差，有望凭借较高股息率优势，成为更多中长期资金底仓配置的重要选项。

（数据来源：Wind，数据截至26/10/13，投资国债和投资股票的风险特征不同，投资者进行投资时应当全面考虑投资风险）

在此背景下，具备较高股息及较低估值特征的华泰柏瑞“红利全家桶”，有望成为助力资金配置A股高股息资产的重要抓手。据了解，作为国内首批ETF管理人，华泰柏瑞基金在红利类主题指数投资领域已积累近20年的管理经验，打造了策略多元的华泰柏瑞“红利全家桶”，其中——

（首只ETF红利ETF华泰柏瑞成立于06/11/17）

红利ETF华泰柏瑞（510880）A股首只红利主题指数基金，截至2026年中持有人户数42.29万户，是同期全市场仅有的持有人户数超20万户的红利类主题ETF，标的指数红利指数的最新股息率为3.89%。

红利低波ETF华泰柏瑞（512890）A股首只红利低波主题ETF，其联接基金持有人户数148.38万户，标的指数红利低波的最新股息率为4.24%。

央企红利ETF华泰柏瑞（561580）是A股首只“央企+红利”双主题ETF，标的指数中证央企红利的最新股息率为3.84%。

港股通红利ETF华泰柏瑞（513530）聚焦港股高股息资产，采用QDII模式，在节省港股红利税上具有一定优势，标的指数港股通高股息CNY的最新股息率为5.21%。

港股通红利低波ETF华泰柏瑞（520890）聚焦港股高股息资产，指数编制加入了低波因子，在波动较为剧烈的港股市场防御属性或更为凸显，标的指数恒生港股通红利低波动的最新股息率为5.93%。

红利质量ETF华泰柏瑞（561630）采用“红利+质量”双因子选股策略，有望筛选出基本面扎实、盈利较优的高股息标的，成长风格更突出，标的指数中证红利质量的最新股息率为3.80%。

红利低波50ETF华泰柏瑞（561450）在“红利+低波”双因子的基础上更聚焦优质蓝筹，标的指数标普中国A股大盘红利低波50的最新股息率为4.19%。

（持有人户数来源：基金定期报告，数据截至26/6/30；其他数据来源：Wind，截至26/10/13。红利ETF华泰柏瑞、红利低波ETF华泰柏瑞、央企红利ETF华泰柏瑞成立日期为2006/11/17、2018/12/19、2023/5/18）

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